受惠歐盟鋼鐵新政 摩根大通雙重升評 薩爾茨吉特股價飆漲逾10%

受投資銀行摩根大通（JPMorgan）發布重大利多報告影響，德國鋼鐵製造商薩爾茨吉特（Salzgitter AG）股價在週一交易時段一度飆升 +10.7%，觸及 53.15 歐元。摩根大通將其評級從「劣於大盤」（Underweight）一舉連升兩級至「優於大盤」（Overweight），並將 12 個月目標價從 31.40 歐元翻倍上調至 65.00 歐元。

歐盟貿易壁壘成主要催化劑

摩根大通分析師 Dominic O’Kane 在報告中指出，此次樂觀轉向的核心驅動力，是歐盟自 7 月 1 日起生效的鋼鐵防衛新機制。該機制預計將削減約 40% 的歐盟鋼鐵進口配額，並對超出配額的進口量徵收 50% 的高額關稅。

O’Kane 認為，這項政策將構成結構性轉變，可望將大量訂單轉回歐洲本土生產商，並在今年下半年推高鋼鐵價格。此外，報告也提到歐盟「碳邊境調整機制」（CBAM）的啟動，將為薩爾茨吉特等歐洲本土鋼鐵廠帶來進一步的順風。

企業併購與產業評級同步調升

除了宏觀政策利多，薩爾茨吉特自身的企業行動也增添了成長動能。該公司於 7 月 9 日宣布，已簽署合約收購 Hüttenwerke Krupp Mannesmann（HKM）的全部所有權。摩根大通認為，隨著 HKM 業務的整合，將為薩爾茨吉特帶來額外的產量增長潛力。

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值得注意的是，摩根大通此次的評級調整並非僅針對單一公司，而是對整個產業的重新評估。該行同時將奧地利鋼鐵公司 Voestalpine 的評級從「劣於大盤」上調至「優於大盤」，並將安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）從「劣於大盤」上調至「中立」（Neutral）。此舉證實了背後的催化劑是影響整個歐洲鋼鐵業的貿易政策。

市場反應與分析師分歧

儘管摩根大通的報告主導了市場情緒，但分析師之間仍存在不同看法。例如，傑富瑞（Jefferies）在 HKM 收購案後，維持對薩爾茨吉特的「持有」（Hold）評級，目標價為 55 歐元，態度相對謹慎。

整體而言，薩爾茨吉特今日的股價大漲，是高說服力的分析師報告、有利的歐盟實質政策，以及擴大產能的企業併購案等多重因素共同作用的結果。儘管如此，其股價仍遠低於 67.60 歐元的 52 週高點，顯示市場在肯定基本面轉佳的同時，可能仍在觀望其未來的執行風險。