地緣衝突加劇：全球近半數原油供應來自戰區

根據路透社計算，在 2026 年，全球近半數的石油供應來自受衝突影響的國家，凸顯當前的能源供應中斷程度已超過歷史上任何一次危機。自六個月前美、以兩國對伊朗發動攻擊以來，全球正經歷有紀錄以來最嚴重的石油供應危機，且前景仍不明朗。

供應鏈風險創歷史新高

路透社引用國際能源署 (IEA) 的數據計算指出，受伊朗衝突、俄烏戰爭、利比亞內部動盪以及美國對委內瑞拉制裁等多重地緣政治事件影響的國家，其 2025 年的石油總產量合計約為每日 4500 萬桶，佔全球總供應量的 43% 以上。

除了伊朗衝突的直接衝擊外，俄烏戰爭已迫使俄羅斯削減產量與煉油活動，甚至影響到鄰近的哈薩克。這些同時發生的事件，使得全球對相對穩定的美國石油供應依賴加深，但即使是美國的供應也時常受到惡劣天氣的干擾。

多重衝突衝擊煉油產能

分析師估計，儘管沙烏地阿拉伯將部分石油繞道紅海，且部分海灣出口國透過荷莫茲海峽秘密運輸，但目前僅波斯灣地區的石油供應中斷量就高達每日 500 萬至 700 萬桶。七月份在紅海及蘇伊士運河附近的攻擊事件表明，整體供應鏈的風險依然居高不下。

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此外，波斯灣和烏克蘭的衝突已導致全球煉油產能減少約 十分之一。烏克蘭持續打擊俄羅斯的煉油設施，迫使俄羅斯面臨燃料短缺並禁止汽油和柴油出口，進一步收緊了全球燃料市場。

經濟影響與市場展望

持續的供應緊張推高了燃料價格，成為通膨的關鍵驅動因素，並導致借貸成本上升，助長美國國債攀升至創紀錄的 40 兆美元。儘管美國煉油廠已在產能全開的狀態下運作，但柴油價格仍攀升至歷史新高。

為緩解供應衝擊，國際能源署已從緊急儲備中釋放了創紀錄的數量。然而，即使在這些釋儲行動已基本完成的情況下，全球石油庫存仍在持續下降，顯示市場供應緊張的局面短期內難以緩解。