Story
恩智浦股價下跌，疲軟的第四季營收預期掩蓋了其超預期獲利的光芒。
恩智浦半導體（NXPI）公佈的第三季財報超出分析師預期，但由於該公司發布的第四季度營收展望未能提振市場，並確認目前尚未出現大規模的庫存補充週期，其股價應聲下跌。
10月28日午盤交易中，恩智浦股價下跌約3.8%，至243.94美元，部分收復了10月27日財報發布後盤後交易中7.75%的跌幅。
獲利超預期，但前景展望平淡
恩智浦公佈2026財年第三季財報顯示，每股收益為4.20美元，營收為37.9億美元。根據Investing.com的數據，這些業績略高於市場普遍預期，此前市場預期每股收益為4.11美元，營收為37.6億美元。這是該公司連續第四個季度獲利超預期。
然而，該公司對第四季度的業績預期抑制了投資者的熱情。恩智浦預計營收為38.5億美元，每股收益為4.36美元。儘管獲利預期強勁，但根據10月28日的一份研究報告，包括Cantor Fitzgerald在內的一些分析師原本希望營收數據更高。
汽車業務強勁成長受週期性擔憂抑制
汽車業務是恩智浦的關鍵驅動力，依然保持強勁勢頭，營收年增17%（不含MEMS業務）。該公司還指出，其軟體定義汽車業務的年化營收已超過15億美元。
Ad儘管實現了成長，但管理層在財報電話會議上表示，目前尚未看到其市場出現大規模庫存補充的跡象。這種缺乏週期性回升的趨勢一直是投資人關注的焦點。摩根士丹利指出，由於市場對汽車半導體產業的持續需求持懷疑態度，該產業的業績預期依然很高。 Evercore的分析師指出，該股的核心爭議在於，在經濟週期末期，其獲利成長能否成功抵銷潛在的估值倍數壓縮。
未來催化劑及分析師觀點
展望未來，恩智浦管理層重申了2027財年實現兩位數營收成長的目標。該公司也專注於提升利潤率，目標是2027年毛利率達到60%，並在與VSMC的合資企業逐步擴大規模後，於2028年進一步提高毛利率。在發布財報的同時，恩智浦也宣布了一項新的50億美元股票回購計畫。
財報發布後，多家分析機構調整了對恩智浦的展望。摩根士丹利、Evercore和美國銀行都下調了目標股價，理由是估值和利潤率方面的擔憂，但維持了其評級。對投資者而言，關鍵事件包括：
- 公司將於三月舉行投資者日活動，預計屆時將公佈長期財務目標的最新進展。
- 管理階層將提醒投資人注意第一季的季節性因素，通常會導致營收季減環比下降個位數中段。
- 公司將實施新的資本回報計劃。