Nemetschek 上調財測並納入 HCSS 貢獻，股價應聲大漲

德國建築軟體巨擘 Nemetschek (NEKG) 股價週二上漲 4.3%，達到 62.55 歐元。此波漲勢主要受惠於公司發布了更新的 2026 年財務展望，其中首次納入了新收購的 HCSS 業務貢獻，提振了市場信心。

上修財測，整合 HCSS 業務

Nemetschek 管理層重申了其財測目標，並對納入 HCSS 後的影響提供了更清晰的藍圖。HCSS 是該公司史上最大規模的收購案，價值約 24 億美元，自 2026 年 7 月 1 日起合併報表。

根據 Investing.com 報導，更新後的展望關鍵數據包括：

• 有機營收增長（經匯率調整）： 維持在 14% 至 15% 的目標。
• HCSS 額外貢獻： 預計將在 2026 年帶來約 600 個基點的額外營收增長。
• EBITDA 利潤率： 維持在 32% 至 33% 的區間，若不計收購相關的一次性成本，預計將達到區間上緣。
• 利潤率稀釋： 由於整合成本，HCSS 業務預計將使集團的 EBITDA 利潤率被小幅稀釋約 1.5 個百分點。

多重利多因素助攻

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除了公司自身的樂觀展望，多項外部因素也為 Nemetschek 的股價提供了支撐。首先，週一發布的一份股權變動通知顯示，GVN Familienstiftung 家族基金會的持股比例已超過 10% 的門檻，這對市場而言是一個正面的所有權訊號。

其次，德國整體軟體產業情緒樂觀。軟體巨頭思愛普 (SAP) 週一公布了亮眼的 2026 年第二季財報，其雲端營收增長 22%，雲端積壓訂單更激增 27% 至 229 億歐元，這股氣勢提振了包括 Nemetschek 和 TeamViewer 在內的同業股價。

市場展望與分析師評級

在 Nemetschek 即將公布完整的第二季財報前，投資者已開始積極佈局。總體而言，公司具體的指引上調、HCSS 收購案的戰略整合、來自 SAP 的產業利多以及歐洲股市的宏觀順風，共同推動了其股價大幅走高。

然而，分析師對該股的看法存在顯著分歧。摩根大通 (JPMorgan) 給予「增持」評級，目標價為 110 歐元；而瑞銀 (UBS) 則維持「賣出」評級，目標價僅 53 歐元。市場共識目標價約為 85 歐元。