花旗警告 AI 支出恐致現金流轉負，Meta 股價重挫逾 5%

在分析師對其鉅額人工智慧 (AI) 投資提出警告後，Meta Platforms (META) 股價週三下跌 5.45%。花旗銀行 (Citi) 的一份研究報告預測，Meta 的資本支出將急劇增加，可能導致自由現金流轉為負值，引發了市場的廣泛擔憂。

資本支出激增引發疑慮

根據花旗銀行於前一晚發布的研究報告，預估 Meta 在 2027 年的資本支出將達到約 2050 億美元，較先前預測上修約 22%。該報告警告，由於 AI 基礎設施支出飆升，Meta、Alphabet 和亞馬遜等科技巨頭在 2027 年和 2028 年都可能陷入自由現金流負值的困境。

此報告發布的時間點相當敏感，因為投資人早已對 Meta 龐大的 AI 投資能否產生相應回報感到不安，尤其是在 7 月 29 日即將公布的第二季財報之前，市場情緒更顯緊張。

分析師看法保守

加劇市場壓力的是，BMO Capital Markets 週三重申對 Meta 的「市場表現」(Market Perform) 評級，目標價為 720 美元。BMO 承認，Meta 在 AI 模型發布和雲端運算業務計畫方面取得的進展，緩解了部分對其 2026 年約 1410 億美元資本支出的擔憂。

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然而，BMO 的分析師認為，在大型科技股同業中，Meta 的 AI 投資回報前景最不明朗。這種謹慎的立場，疊加花旗對自由現金流的警告，強化了市場對該股的短期看空情緒。

科技股普遍承壓

除了公司自身的利空消息，大盤環境也對 Meta 股價造成壓力。由於前一天傳出 Alphabet 的 Gemini 3.5 Pro 模型可能延遲發布，引發了廣泛的科技與 AI 相關類股賣壓，拖累那斯達克指數週三下跌 1.2%。

總體而言，花旗的資本支出警告、BMO 的保守評級，以及整個科技行業對 AI 支出估值的重新評估，共同形成了一股強大的逆風，導致 Meta 股價在投資人重新校準預期之際大幅下挫。