凱傲集團財報優於預期但下修全年財測，股價應聲重挫

德國堆高機與倉儲自動化設備製造商凱傲集團（Kion Group AG, KGX）週二盤前公布 2026 年第二季財報，儘管業績優於市場預期，但因其下修全年財務預測，引發投資人對未來前景的擔憂，導致股價在盤中交易時段重挫 5.8%，報 39.66 歐元。

財測下調蓋過財報利多

根據公司發布的數據，凱傲集團第二季表現穩健，多項指標超出分析師共識。營收達到 29.16 億歐元，調整後息稅前利潤（EBIT）為 2.24 億歐元，新接訂單量亦表現不俗。此外，由於去年同期基期較低（受重組費用影響），歸屬於股東的淨利潤也實現了顯著增長。

然而，市場的負面反應主要源於公司對 2026 全年財測的調整。凱傲收緊了各項指標的預測區間，實際上是調降了預期的上限，此舉被市場解讀為前景趨於保守。

• 全年營收：從原先的 114 億至 123 億歐元，收緊至 115.25 億至 120.3 億歐元。
• 調整後息稅前利潤：從原先的 8.5 億至 10.4 億歐元，修正為 8.8 億至 9.8 億歐元。
• 自由現金流：從原先的 4.3 億至 5.7 億歐元，下修至 4.2 億至 5.4 億歐元。

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供應鏈解決方案訂單驟降

加劇市場擔憂的另一個因素是，其「供應鏈解決方案」（Supply Chain Solutions）部門的第二季新接訂單量與去年同期相比，大幅下滑了約 40%。這項數據引發了外界對於該業務領域需求復甦步伐的疑慮。

財報公布後，券商 Jefferies 維持對凱傲集團的「持有」評級，目標價為 43 歐元，並表示財報結果並未提供任何新的看漲催化劑。綜合來看，儘管第二季財報數據本身優於預期，但財測上限的下調、關鍵業務訂單的急劇萎縮以及分析師的謹慎立場，共同對股價構成了強大壓力，使其股價一度觸及當日低點 38.84 歐元，遠低於 70.45 歐元的 52 週高點。