高盛因入園人數疲軟 下調 Cedar Fair 息稅折舊攤銷前利潤預期

投資銀行高盛 (Goldman Sachs) 已將主題樂園營運商 Cedar Fair (NYSE: FUN) 的 2026 年調整後 EBITDA 預期下調，主因是其第二季及第三季初的入園人數趨勢持續疲軟。

預期下修詳情

高盛將 Cedar Fair 的 2026 年調整後息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 預估下修至 8.36 億美元。該行指出，此舉反映了該公司令人失望的營運表現，先前預期較低的比較基期與公司新措施將有助於挽回流失遊客的看法並未實現。

根據高盛的報告，Cedar Fair 在 2025 年第二季的入園人數下降了 9%，同期間的調整後 EBITDA 更大幅下滑約 30%。

第三季趨勢持續疲軟

儘管 6 月份的數據略有改善，但與兩年前相比，入園人數仍然下降。進入第三季後，疲軟趨勢再度顯現，抵銷了先前的微幅進展。

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• 根據數據，第三季前三週的入園人數較去年同期下降了 4.8%。
• 基於此趨勢，高盛已調降對 Cedar Fair 的第三季財測，並認為市場共識預期可能面臨下行風險。

產業競爭對手觀察

相較之下，高盛預期 United Parks & Resorts (NYSE: PRKS) 將公布穩健的第二季業績，調整後 EBITDA 可達 2 億美元。然而，該行也預計 United Parks 對第三季的展望將趨於謹慎，因為其季初至今的客流量也下降了約 5.6%。

高盛補充道，康卡斯特 (Comcast) 近期在財報中也曾提及奧蘭多市場的疲軟現象，顯示這可能是更廣泛的產業趨勢。不過，分析師指出，United Parks 擁有土地出售和國際授權協議等潛在的策略性機會，這可能為其股價帶來上漲動能，並可能解釋近期的股價走勢。