前聯準會官員華許鷹派言論重燃升息預期 金價上週重挫後回穩

在經歷上週五的大幅拋售後，金價週一走勢回穩。此前，前美國聯準會 (Fed) 理事凱文·華許 (Kevin Warsh) 發表鷹派言論，稱聯準會在抑制通膨方面仍有工作要做，此番言論重新點燃了市場對再次升息的預期，對金價構成壓力。

升息預期升溫打擊金價

華許的言論直接導致金價上週五重挫 3.2%，創下自六月初以來最大的單日跌幅。市場迅速對其言論做出反應，根據 CME 的 FedWatch 工具，交易員目前預期聯準會在九月升息的可能性約為 57%。

這項轉變對黃金等不孳息資產構成利空。當市場預期利率將維持在較高水準時，美國公債等可支付利息的資產相對更具吸引力，從而增加了持有黃金的機會成本。此外，華許言論後美元走強，也使得以美元計價的黃金對使用其他貨幣的買家而言更加昂貴。

貨幣貶值與地緣政治擔憂提供支撐

儘管面臨升息壓力，但支撐金價八月份強勁漲勢的潛在因素依然存在。金價在八月份累計上漲約 10%，有望創下自一月以來最強勁的單月表現。這主要得益於市場對「貨幣貶值交易」(debasement trade) 的重新關注。

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本月稍早，美國財政部意外增加對長期公債的購買，壓低了殖利率並削弱了美元，同時也引發了市場對美國政府債務上升可能削弱美元資產信心的擔憂。澳盛銀行 (ANZ) 分析師指出，雖然鷹派貨幣政策構成風險，但驅動投資者買入黃金以對沖貨幣貶值風險的財政與匯率擔憂依然存在。

此外，中東地緣政治緊張局勢升級，推升布蘭特原油價格至每桶 89 美元以上，加劇了通膨隱憂，也為黃金提供了一些避險需求。

後市展望：聚焦關鍵經濟數據

金價在經歷上週五的拋售前，已從六月底的低點 3,942 美元附近大幅反彈。截至台北時間週一晚間，現貨金價 (XAU/USD) 小幅上漲 0.2% 至每盎司 4,464.65 美元。

市場參與者將密切關注即將公佈的美國就業和通膨數據。這些數據將是判斷聯準會下一步政策走向的關鍵，可能鞏固或扭轉市場當前的鷹派預期，並為黃金的短期方向提供更明確的指引。