惠譽上調穆迪展望至「正向」，肯定其強勁現金流與市場地位

國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）週五確認穆迪公司（Moody’s Corporation, NYSE: MCO）的長期發行人違約評級（IDR）為 「BBB+」，並將其評級展望從「穩定」（Stable）上調至「正向」（Positive）。此舉反映了穆迪作為全球領先信評機構的強大市場地位、持續擴大的業務規模與穩健的自由現金流。

惠譽同時確認穆迪的短期發行人違約評級與商業票據評級為「F1」。

財務實力與展望上調依據

惠譽指出，此次展望上調的主要驅動力來自穆迪卓越的市場領導地位、不斷增長的自由現金流以及一致的財務政策。穩健的財務狀況是關鍵因素之一，截至2025年底，穆迪的財務數據表現強勁：

• EBITDA槓桿率：維持在 1.7倍 的低水平。
• 流動性充足：資產負債表上持有 超過20億美元 的現金，並擁有未動用的循環信貸額度及10億美元的商業票據計畫。

惠譽表示，若穆迪能在持續成長的同時，維持其利潤率和自由現金流狀況，其評級未來有可能獲得上調。該機構預期穆迪將繼續透過股利和股票回購向股東返還大量資本，同時保持相對穩定的信用指標。

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業務多元化與未來預期

穆迪的商業模式具備高獲利與高現金生成的特性，其評級與分析兩大業務部門均受益於低資本密集度和強大的營運槓桿。惠譽特別強調，穆迪成功將營收來源多元化至評級業務以外的領域，有效支撐了其信用狀況。

其中，穆迪分析（Moody's Analytics）部門提供了大量的經常性收入，目前已佔公司總營收的 40%以上。展望未來，惠譽的評級假設包括：

• 預期穆迪2026年的業績將符合管理層的預期。
• 2027年及以後的營收成長將放緩至低個位數。
• 未來幾年的 EBITDA利潤率 將持續維持在 50%以上。
• EBITDA槓桿率預計將保持在 2.0倍以下。