歐元區7月債市大跌後 殖利率暫時回穩

歐元區公債殖利率在週二（8月4日）呈現窄幅波動，此前7月份債市經歷了自3月以來最大的單月拋售潮，目前市場暫時喘息，等待本週稍晚公布的經濟數據。

7月債市重挫後，殖利率暫時回穩

指標性的德國10年期公債殖利率持平於 3.15%，維持在數週高點附近。對利率政策較為敏感的德國2年期公債殖利率則微幅上漲至 2.77%，反映出交易員對短期貨幣政策前景的持續謹慎。

在經歷了7月份的巨大壓力後，歐洲債券市場進入8月尋求新的方向。上個月，歐洲主權債券價格大幅下跌，德國10年期公債殖利率飆升約 30個基點，逼近15年來的高點。

通膨頑固與經濟韌性，推升升息預期

7月債市的拋售主要受到多重因素影響，包括地緣政治摩擦、能源市場波動以及居高不下的通膨。儘管歐元區第二季GDP意外實現了 0.4% 的強韌增長，但7月份的初步通膨數據顯示，整體通膨率回升至 2.9%，核心與服務業通膨依然高漲。

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強韌的經濟增長與持續的物價壓力，大幅推升了市場對歐洲央行（ECB）將進一步收緊貨幣政策的預期。根據市場定價，交易員普遍預期ECB將在 9月10日 的會議上再次升息 25個基點，並考慮在2027年初再次行動。

市場焦點轉向本週經濟數據

雖然因美國與伊朗傳出外交談判的消息，導致原油價格回落，週一曾為債券持有人帶來短暫的緩解，但支撐殖利率的根本因素依然穩固。

目前，市場焦點已轉向本週將公布的一系列新經濟數據，以評估消費者需求和商業活動是否出現足夠的降溫，從而可能改變歐洲央行的鷹派政策立場。重要數據包括：

• 週三：歐元區綜合與服務業PMI最終值
• 週四：歐元區零售銷售數據