Lợi suất trái phiếu Eurozone ổn định sau đợt bán tháo mạnh trong tháng 7

Lợi suất trái phiếu chính phủ khu vực đồng euro (Eurozone) giao dịch trong biên độ hẹp vào thứ Ba, khi chi phí đi vay chuẩn ổn định trở lại sau một tháng 7 đầy biến động. Các nhà đầu tư trên thị trường thu nhập cố định đang tạm dừng và chờ đợi các số liệu kinh tế quan trọng sẽ được công bố vào cuối tuần.

Diễn biến thị trường

Lợi suất trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm, được xem là tham chiếu cho toàn khu vực, gần như đi ngang ở mức 3,15%, duy trì gần các mức cao nhất trong nhiều tuần. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với các thay đổi chính sách tiền tệ, nhích nhẹ lên 2,77%, phản ánh sự thận trọng của các nhà giao dịch đối với các kỳ vọng trong ngắn hạn.

Thị trường trái phiếu bước vào tháng 8 trong bối cảnh tìm kiếm định hướng mới sau khi kết thúc tháng 7 dưới áp lực bán tháo đáng kể. Trong tháng 7, nợ công châu Âu đã trải qua đợt bán tháo hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 3, với lợi suất Bund Đức 10 năm tăng vọt khoảng 30 điểm cơ bản, tiến sát mức cao nhất trong 15 năm.

Yếu tố vĩ mô và kỳ vọng chính sách

Áp lực bán tháo trong tháng 7 xuất phát từ sự kết hợp của nhiều yếu tố, bao gồm căng thẳng địa chính trị, thị trường năng lượng biến động và lạm phát dai dẳng. Dữ liệu kinh tế gần đây đã củng cố kỳ vọng về việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Ad

• Tăng trưởng GDP: Kinh tế Eurozone tăng trưởng 0,4% trong quý II, một con số kiên cường đáng ngạc nhiên.
• Lạm phát: Dữ liệu sơ bộ tháng 7 cho thấy lạm phát toàn phần tăng lên 2,9%, trong khi lạm phát lõi và dịch vụ vẫn ở mức cao.

Những số liệu này đã khiến thị trường đặt cược mạnh mẽ hơn vào khả năng ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 10 tháng 9 và cân nhắc một đợt tăng nữa vào đầu năm 2027.

Triển vọng sắp tới

Dù giá dầu thô giảm gần đây sau thông tin về các cuộc đàm phán ngoại giao Mỹ-Iran đã mang lại sự hỗ trợ ngắn hạn cho thị trường trái phiếu vào thứ Hai, nhưng các yếu tố cơ bản vẫn giữ cho lợi suất ở mức cao. Giới đầu tư hiện đang hướng sự chú ý đến loạt dữ liệu kinh tế sẽ được công bố trong tuần này.

Các báo cáo quan trọng bao gồm chỉ số PMI tổng hợp và dịch vụ cuối cùng của Eurozone vào thứ Tư, tiếp theo là dữ liệu doanh số bán lẻ vào thứ Năm. Các nhà giao dịch sẽ phân tích kỹ lưỡng những số liệu này để đánh giá xem liệu nhu cầu tiêu dùng và hoạt động kinh doanh có đang suy yếu đủ để làm thay đổi lập trường "diều hâu" của ECB hay không.