歐洲天然氣庫存告急、央行升息夾擊 價格重拾漲勢

在經歷前一個交易日的短暫停頓後，歐洲與英國的批發天然氣價格週三恢復上漲趨勢。市場對冬季儲備不足的擔憂加劇，以及歐洲央行 (ECB) 決策者為抑制通膨而發出的鷹派警告，共同為能源價格提供了支撐。

根據報導，作為歐洲基準的荷蘭近月 TTF 天然氣期貨合約上漲 2.7%，交易價格約為每兆瓦時 (MWh) 82.00 歐元。在英國，同等的 NBP 批發天然氣合約也上漲 2.5%，達到每撒姆 (therm) 203.00 便士，進一步推升至多年來的高點。

供應擔憂：庫存水位偏低加劇冬季風險

歐洲天然氣期貨曲線再度走強，突顯出實體供應的深層焦慮。隨著注氣季節接近尾聲，歐盟整體的地下儲氣庫容量目前僅約 68% 滿，此一水準較五年季節性平均低了約 16 個百分點，意味著歐洲大陸在進入秋季時的能源緩衝相當薄弱。

此外，由於波斯灣荷姆茲海峽的運輸中斷嚴重限制了液化天然氣 (LNG) 的船運，歐洲公用事業公司被迫在接近歷史高點的價位補充儲備。這些公司在夏季時對於鎖定長期供應合約猶豫不決，如今面臨更加嚴峻的採購環境。

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宏觀壓力：歐洲央行鷹派立場支撐價格

飆升的天然氣價格已成為歐元區通膨的核心驅動因素，引發了歐洲央行官員的直接警告。在上週四歐洲央行宣布將其存款機制利率上調 25 個基點至 2.50% 後，管理委員會成員 Peter Kazimir 警告稱，天然氣和電力成本已取代原油，成為區域價格前景的最大威脅。

官方數據顯示，歐元區 8 月份的總體消費者物價指數 (CPI) 加速升至 3.3%，主要由能源部分 14.3% 的急劇上漲所推動。決策者警告，若持續的能源衝擊將中期通膨推升至遠高於其 2% 的目標，央行將果斷採取行動。這種預期使得能源交易員在價格中計入顯著的風險溢價，預計在全球供應恢復正常前，天然氣價格將維持高檔。