歐陸集團上半年有機增長不如預期，但EBITDA利潤率優於市場

根據最新發布的財報，科學測試服務公司歐陸集團 (Eurofins Scientific) 上半年有機增長率為 2.7%，低於市場普遍預期，主要因其生物製藥與診斷業務持續面臨挑戰。儘管增長放緩，該公司的獲利能力指標卻優於預測，並維持全年財務展望。

核心業務增長放緩，但獲利能力超預期

財報顯示，歐陸集團第二季的有機增長率約為 3%，未達到 4.2% 的市場共識預期。上半年總營收達到 37.01 億歐元，與 37.03 億歐元 的市場預估基本持平。匯率波動對營收造成了 2.9% 的負面影響。

儘管營收增長面臨壓力，但公司的獲利表現亮眼。上半年調整後稅前息前折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 為 8.77 億歐元，較市場預期的 8.44 億歐元 高出 4%。調整後 EBITDA 利潤率達到 23.7%，不僅年增 130 個基點，也超越了 22.8% 的市場預期。此外，上半年調整後每股盈餘（不含混合型金融工具）年增 25% 至 1.64 歐元。

生物製藥業務面臨逆風，北美市場疲軟

從業務分部來看，生物製藥部門的疲軟是拖累整體增長的主因。該部門在第二季出現 1.1% 的萎縮，與第一季 1.1% 的增長形成對比。其中，委託開發暨製造服務 (CDMO) 的業務活動持續低迷，而輔助性業務活動也有所放緩。相較之下，產品測試部門的表現則維持穩定。

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在區域市場方面，北美市場的增長依然疲弱，第二季增長率為 2.0%，略低於第一季的 2.1%。歐洲市場則略有改善，第二季增長率從第一季的 1.6% 回升至 2.3%。

公司維持全年財測，現金流表現強勁

展望未來，歐陸集團維持其全年財務指引不變，預計將實現中個位數的有機增長，且調整後 EBITDA 利潤率將高於 2025 財年的 22.5%。公司管理層表示，能否實現全年增長目標，將「取決於某些輔助性業務的復甦速度，以及其他業務收縮趨勢的結束」。

在現金流方面，公司表現強勁。上半年投資後自由現金流達到 4.03 億歐元，年增 46%。資本支出則年減 15% 至 2.12 億歐元。淨負債與 EBITDA 的比率維持在 2.2 倍，與 2025 財年底持平。