施納貝爾鷹派言論打壓 歐元區公債殖利率自兩週低點反彈

歐元區公債殖利率週四反彈，扭轉了前一交易日的部分跌幅，主因是歐洲央行（ECB）官員發表鷹派政策指引，促使固定收益市場交易員縮減其久期曝險（duration exposure）。

指標性的德國公債殖利率全面走高，此前曾在前一交易日觸及兩週低點。數據顯示：

• 德國 2 年期公債殖利率回升至 2.810%。
• 德國 10 年期公債殖利率重新站上 3.226%，此前曾短暫跌破 3.20% 關口。

施納貝爾鷹派言論澆熄債市漲勢

歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾・施納貝爾（Isabel Schnabel）的鷹派言論是推動殖利率上行的主要因素。她警告，在當前的政策設定下，中期內通膨不太可能回到目標水平，因此借貸成本必須進一步提高。

施納貝爾的發言強化了市場對歐洲央行將在九月會議上再度升息的預期。貨幣市場的定價持續反映，ECB 屆時升息 25 個基點的可能性很高。

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經濟數據與油價穩定提供支撐

除了央行官員的言論，優於預期的經濟數據也對殖利率構成上行壓力。德國 GfK/NIM 消費者信心指數在進入九月時意外改善，從修正後的 -29.4 升至 -26.6，優於市場普遍預期。

此外，本週稍早因原油價格下跌而獲得的通膨緩解動能暫告一段落。布蘭特原油期貨在連續四天下跌後，於每桶 $87.40 附近趨於穩定，這消除了先前推動債券買盤的一個關鍵催化劑。

市場焦點轉向全球央行年會

隨著歐洲央行的政策路徑訊號逐漸清晰，主權債券的投資者現正將注意力轉向全球央行的動向。市場參與者正為本週五在傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會上，聯準會主席凱文・沃什（Kevin Warsh）的首次主題演講進行佈局，以尋找未來貨幣政策的線索。