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Eos Energy 股權稀釋引發疑慮 Stifel 下調目標價至 10 美元
能源儲存方案商 Eos Energy Enterprises (NASDAQ:EOSE) 因籌資計畫引發的股權稀釋疑慮，遭投資銀行 Stifel 下調目標價，導致其股價於週一盤前交易中下跌 2.3%。Stifel 分析師 Stephen Gengaro 將目標價從 12 美元調降至 10 美元，但維持「買入」評級。
為合資公司籌資
此次目標價下調的主要原因，是 Eos Energy 為其與 Cerberus 支持的開發合資公司 Frontier Power USA 的投資項目，啟動了一項 1.5 億美元的權利發行（rights offering）計畫。
根據計畫，Eos 將向現有股東配發權利，以每單位 5.481 美元的認購價購買最多 27,367,171 個單位。每個單位包含一股普通股及 0.4388 份認股權證。每份完整的認股權證允許持有人以 5.481 美元的履約價購買一股股票，到期日為合資公司交易完成後的十週年。
此外，在這次權利發行案的同時，Hudson Bay Capital 亦透過一項註冊直接發行（registered direct offering）購入了 13,683,634 股普通股及 6,004,378 份認股權證，該交易已於 7 月 1 日完成，為 Eos 帶來約 7,500 萬美元的總收益。
股權稀釋衝擊
AdStifel 表示，調降目標價是為了反映上述多項發行案所造成的股權稀釋效應。該行估計，這些交易將導致流通股數大幅增加。
根據 Stifel 的估算，總衝擊將導致額外增加約 8,910 萬股股票，使 Eos 的總股數達到 6.941 億股。新增股份的來源包括：
- 權利發行：27,367,171 股普通股
- 與權利發行相關的認股權證行使：12,008,714 股
- Hudson Bay 註冊直接發行：13,683,634 股
- Hudson Bay 註冊直接發行的認股權證：6,004,378 股
- Cerberus 認股權證：20,017,772 股
- Hudson Bay 認股權證：10,008,886 股
儘管因短期股權稀釋而下修目標價，Stifel 維持對 Eos Energy 的「買入」評級，顯示其對公司長期發展前景仍持正面看法。