摩根士丹利：Eni 產量成長前景領先歐洲同業 上調殼牌評級

摩根士丹利（Morgan Stanley）最新研究報告指出，在歐洲主要石油公司中，義大利的 Eni 在 2030 年前的產量成長前景最為強勁。該行同時基於業務改善與股息潛力，上調殼牌（Shell）的股票評級。

報告重點：Eni 成長最強勁

摩根士丹利透過分析約 4,000 個油氣田的生產數據，以評估歐洲能源巨擘至 2030 年的成長前景。報告顯示，整個產業在 2025-2030 年間的總產量年均成長率預估，已從前次預測的 1.2% 顯著提高至 2.9%。

在各家公司中，Eni 的生產前景最為突出，報告預測其到 2030 年的年均成長率可達 4.5%，並有望持續成長至 2034 年。相較之下，挪威國家石油（Equinor）在產量成長方面則面臨集團中最大的挑戰。

個股評級調整：看好殼牌與 BP

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基於這份分析，摩根士丹利做出以下評級調整：

• 殼牌 (Shell): 評級上調至「增持」（Overweight），並被指定為「首選股」（Top Pick）。該行預期，在近期的業務改善後，殼牌的每股股息將顯著加速成長，總股東回報率有望達到 15%。
• 英國石油 (BP): 維持「增持」評級。分析師指出，BP 的淨負債降低速度可能快於公司設定的目標，加上其具吸引力的估值以及多項潛在的催化劑，使其前景看好。

市場意涵

摩根士丹利的分析採用了多家數據顧問公司提供的由下而上數據，為歐洲石油產業的中期生產前景提供了更清晰的輪廓。整體產量成長預期的上修，對投資人而言是一個正面訊號，顯示儘管面臨能源轉型壓力，這些傳統能源巨擘仍在尋求並實現產能擴張。