中國買盤回籠，銅價自高點回檔後反彈

銅價週四走高，主要受惠於最大消費國中國的買家在價格自歷史高點回落後逢低買入。此一反彈走勢，是在美國聯準會升息導致美元走強的宏觀背景下發生。

根據倫敦金屬交易所 (LME) 的官方報價，指標期銅價格上漲 1.2%，至每公噸 $14,408 美元。用於電力和營建產業的銅價，自 9 月 10 日創下每公噸 $14,875 美元的歷史高點以來，已回檔約 4%。

實體需求指標強勁

多項關鍵數據顯示，中國的實體需求依然強勁，為銅價提供有力支撐。衡量中國進口銅需求的洋山銅溢價，週三升至每公噸 $118 美元，創下 2022 年 10 月以來的新高。

與此同時，中國國內現貨市場相對於上海期貨交易所 (SHFE) 價格的溢價，週三攀升至每噸人民幣 645 元，為 2023 年 12 月以來的最高水平。此外，SHFE 監控的倉庫庫存降至 54,780 公噸，是 2024 年 1 月以來最低點，部分原因是交易商和生產商預期美國將課徵進口關稅而將金屬運往美國。

Ad

宏觀經濟背景

此次銅價上漲，發生在美國聯準會升息並重申其抑制通膨承諾的背景之下。聯準會的舉措推升了美元指數，理論上會使以美元計價的金屬對持有其他貨幣的買家而言更加昂貴，從而對價格構成壓力。

然而，市場分析指出，目前來自中國的強勁實體需求，其影響力暫時蓋過了強勢美元所帶來的宏觀經濟阻力，成為主導銅價走勢的關鍵因素。