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美國關稅不確定性引發庫存轉移，銅價逼近每公噸 15,000 美元
Summary
由於市場對美國總統川普可能實施的進口關稅政策感到不安，大量投機性資金湧入銅市，推動倫敦金屬交易所（LME）銅價創下歷史新高，直逼每公噸 15,000 美元的心理關卡。
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Background
在對美國未來進口關稅政策的持續不確定性推動下，銅價週二飆升至歷史新高，分析師指出，價格本週可能首次觸及每公噸 $15,000 美元大關。此輪漲勢主要由投機性買盤驅動，投資者正密切關注即將公佈的美國經濟數據，並試圖預判潛在的貿易壁壘。
關稅疑慮推升價格創紀錄
倫敦金屬交易所（LME）的指標期銅價格已連續第四個交易日上漲，盤中觸及 $14,779 美元的歷史高點。市場擔憂的核心是美國提出的一項關稅計畫，該計畫可能自 2027 年起對進口精煉銅課徵 15% 的關稅，並在 2028 年提高至 30%。儘管該政策尚未得到證實，但已足以引發市場劇烈反應。
Panmure Liberum 的分析師 Tom Price 表示：「在川普的關稅政策混亂不明的情況下，本週銅價會達到 15,000 美元嗎？當然有可能。當一個交易題材背後有如此龐大的投機性資本時，任何高價位都可能出現。」
Ad全球庫存失衡加劇
關稅威脅已引發全球銅庫存的顯著轉移。由於存在套利窗口，大量銅被運往美國商品交易所（COMEX）認證的倉庫，以規避未來可能的高額關稅。此舉導致美國庫存急劇膨脹，而其他主要市場的庫存則被排擠。
數據顯示，COMEX 的銅庫存已達到 695,624 公噸的歷史新高。與此同時，LME 和上海期貨交易所（SHFE）的合計庫存僅略高於 300,000 公噸，不到 COMEX 庫存的一半。這種庫存分佈的極度不平衡，加劇了倫敦和亞洲市場的供應緊張感，為價格上漲提供了基本面支撐。