新首相效應？花旗：柏翰上任後 英鎊或面臨下行壓力

花旗銀行 (Citi) 最新報告指出，隨著安迪·柏翰 (Andy Burnham) 預計將於 7 月 20 日後正式出任英國首相，該行對英鎊轉為戰術性看空，預期歐元兌英鎊 (EURGBP) 有潛力向 0.8450-0.8500 區間上漲。

新首相上任的歷史規律

花旗分析指出，回顧歷史，英國脫歐後的四次首相更迭中，歐元兌英鎊匯率均呈現上漲趨勢。這可能反映了一種市場模式：在新領導人上任前，市場的樂觀情緒已完全反映在價格上。

然而，當新政府開始面對現實挑戰時，失望情緒可能隨之而來，為英鎊帶來壓力。花旗認為，儘管該行對英鎊的基本面持悲觀立場，但放空英鎊需要催化劑，而新首相上任可能就是其中之一。

市場反應與潛在風險

市場目前對柏翰承諾維持財政紀律的言論反應正面。然而，花旗提醒，關於其具體的政策方向，包括是否會留任現任財政大臣芮福斯 (Reeves)，仍存在高度不確定性。

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分析師也表示，由於放空英鎊的持有成本 (carry costs) 較高，因此選擇進場時機至關重要。

交易策略與估值

基於上述分析，花旗建議，可利用未來幾天歐元兌英鎊任何回檔的機會，為 7 月 20 日之後的潛在上漲進行戰術性佈局。

此外，花旗的模型也顯示，相較於兩地的相對利率水準，歐元兌英鎊匯率目前呈現價值低估的狀態，這也為其上漲提供了另一項支持。