花旗戰術性看空英鎊 預期新首相上任後市場將回歸現實

花旗集團（Citi）分析師表示，隨著安迪·柏南（Andy Burnham）預計將於 7 月 20 日後正式就任英國首相，該行對英鎊已轉為戰術性看空立場，預期市場的樂觀情緒可能在新人上任後消退。

花旗策略：逢低佈局歐元兌英鎊

花旗在報告中指出，歐元兌英鎊（EUR/GBP）匯率有潛力向 0.8450-0.8500 的區間上漲。該行認為，考量到持有英鎊空頭部位的「利差成本」（carry costs）偏高，進場時機與市場催化劑至關重要，而新首相上任便可能成為這樣的催化劑。

該行建議，投資人可利用未來幾天歐元兌英鎊的任何向下修正，特別是當匯價接近 0.8450-0.8500 區域時，作為在 7 月 20 日之後戰術性佈局匯率上漲的機會。

歷史為鑑：新首相上任後的市場反應

花旗的研究顯示，歷史經驗支持其看法。在英國脫歐（Brexit）後的四次首相更迭中，歐元兌英鎊匯率均呈現上漲趨勢。

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該行分析，這很可能是因為市場在新領導人上任前，已將所有樂觀預期完全反映在價格上。一旦新政府的現實政策開始落實，失望情緒便隨之而來，為匯率反轉提供空間。

柏南新政的不確定性

目前市場對於柏南承諾維持財政紀律的言論反應正面。然而，花旗強調，關於柏南上任後將採取何種具體政策，仍存在高度不確定性，包括是否會留任現任財政大臣芮夫斯（Reeves）。

此外，花旗的模型顯示，相對於兩地的利率差異，歐元兌英鎊的匯價目前被低估，這也進一步支持其戰術性看漲該貨幣對的觀點。