印度班丹銀行財測意外下修 股價重挫逾15%

印度班丹銀行 (Bandhan Bank) 股價週三暴跌 15.4% 至 176.73 盧比，主要由於該行在發布財報後，意外大幅下修全年獲利能力展望，令市場措手不及，並引發了機構法人的大規模拋售。

財報展望意外下修

班丹銀行於週二盤後公布其 2027 會計年度第一季財報，淨利年增 35% 至 50.167 億盧比，表面上優於預期。然而，此一增長主要來自於壞帳撥備的大幅減少，而非核心業務的強勁表現。

真正的利空消息來自於隨後的法人說明會。管理層將 2027 會計年度的期末資產報酬率 (ROA) 指引，從原先的 1.6%–1.8% 大幅下修至 1.2%–1.4%，降幅約 40 個基點，顯示對未來獲利前景的看法轉趨悲觀。

獲利能力面臨多重壓力

管理層坦承，即使在央行未升息的情況下，較高的存款成本仍將持續對淨利差 (NIM) 構成壓力。此外，不斷增加的科技支出及年度薪資調整，導致營運成本遠高於預期，使得撥備前營業利潤 (PPOP) 較去年同期大幅下滑近 19%。

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除了營運逆風，該行財務長預計於 2026 年 9 月底離職的消息，也為公司在這個敏感時刻增添了管理層過渡的風險與不確定性。

分析師迅速反應

疲弱的展望引發分析師迅速採取行動。財報發布後，至少一家印度國內券商將該股評級從「買入」下調至「持有」，而 Motilal Oswal 則將其評級降至「中立」，均反映出對其獲利軌跡的擔憂。

週三的交易量異常放大，凸顯了機構法人的拋售壓力。相較之下，印度孟買 SENSEX 指數當日僅微幅下跌，顯示班丹銀行的股價崩跌主要是由其自身基本面問題所驅動，而非整體市場因素。