Antin上半年營收下滑4.5%，管理費與附帶權益收入減少

法國基礎設施私募股權公司 Antin 週三公布 2026 年上半年財報，由於管理費及附帶權益 (carried interest) 收入減少，營收較去年同期下滑 4.5%，調整後每股盈餘則下降 14.9%。

財報關鍵數據

根據公司發布的數據，Antin 在 2026 年前六個月的表現如下：

• 總營收：1.385 億歐元
• 調整後淨利：4,700 萬歐元
• 調整後 EBITDA：6,990 萬歐元，利潤率為 50%

儘管營運費用因選擇性招聘而增加，但公司表示在其他領域仍維持成本紀律。

營收下滑主因

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營收下滑主要源於旗下 Mid Cap I 基金進入其「後投資期」(post-investment period)。在此階段，管理費的計算基礎從「承諾資本」(committed capital) 轉為「已投資資本」(invested capital)，導致費用收入減少。

此外，附帶權益和投資收益在此期間同樣呈現下降趨勢，進一步對整體營收造成壓力。此類費用結構的轉變在私募股權基金的生命週期中屬於正常現象，反映了基金從投資佈局階段過渡到價值實現階段。

股利政策與未來展望

Antin 董事會已批准派發每股 0.28 歐元 的中期股利。公司預期，2026 全年度的股利分配將與去年持平，維持在每股 0.71 歐元 的水準，這對尋求穩定收益的投資人而言是個關鍵訊息。

展望未來，Antin 預計其 2026 年的潛在 EBITDA 將略低於 2025 年的水平。不過，公司預期將在 2026 年第四季啟動其 Mid Cap II 基金，此舉將為未來的管理費收入奠定新的基礎。