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American Eagle財報暗藏警訊 核心品牌銷售下滑、展望保守導致股價重挫
零售商 American Eagle Outfitters (AEO) 公布的第二季財報雖優於預期，但因獲利品質與謹慎的未來展望引發疑慮，導致其股價在盤前交易中重挫 11.6%。投資人看穿了亮麗的財報數字背後，是由一次性收益所支撐，而非核心業務的強勁增長。
財報表面亮眼 一次性收益成焦點
根據週三收盤後發布的財報，AEO 2026 會計年度第二季調整後每股盈餘為 $0.79 美元，遠高於市場共識的 $0.22 美元；營收為 $13.8 億美元，也略高於預期的 $13.7 億美元。然而，財報的強勁表現主要來自一筆 $1.61 億美元的一次性關稅退款，該退款為營業淨利帶來了龐大助益。
這筆款項來自《國際緊急經濟權力法》相關的關稅退還，單此一項就使公司的營業利潤率擴大了 1,170 個基點。AEO 透露，目前已收到絕大部分申請的退款，意味著這項獲利挹注未來將不會重現。
核心業務喜憂參半 庫存壓力浮現
若排除這筆一次性的利多，AEO 的基本面呈現複雜景象。旗下 Aerie 與 OFFLINE 品牌表現亮眼，營收年增 25%，同店銷售額也大幅增長 19%，是主要的成長動能。
Ad然而，其同名核心品牌 American Eagle 的同店銷售額卻下滑了 1%。此外，由於促銷降價活動，商品利潤率下滑了 330 個基點，且季末庫存成本增加了 14%，引發市場對未來利潤可能受到侵蝕的擔憂。
展望保守 市場重新評估
展望未來，AEO 更新了全年財測，預計包含關稅退款在內的全年營業利潤將介於 $5.4 億至 $5.5 億美元之間。公司預計第三季的營業利潤為 $1.1 億至 $1.15 億美元，這意味著與受關稅退款大幅拉抬的第二季相比，獲利能力將出現顯著下滑。
總體而言，由於一次性收益掩蓋了核心業務的挑戰、旗艦品牌銷售趨勢下滑、庫存水位偏高以及保守的財測，投資人正重新評估其下半年的前景，導致股價在盤前交易中大幅走低，逼近 $14.93 美元，接近其 52 週低點 $14.05 美元。