亞馬遜首度發行英鎊債券 為AI擴張尋求多元融資管道

電商與雲端運算巨擘亞馬遜 (Amazon) 已委任多家銀行，籌備其首次以英鎊計價的債券發行，此舉反映出全球科技龍頭為支持人工智慧 (AI) 基礎設施的龐大資本支出，正積極將融資版圖從美元市場拓展至全球資金池。

擴大融資版圖 叩關英鎊市場

據知情人士透露，亞馬遜已委任摩根大通、巴克萊、匯豐控股及國民西敏寺銀行集團安排此次交易。本次發債計畫涵蓋多種期限，從 3 年期到 19 年期不等。

此次發行是亞馬遜在全球債券市場的最新一步。今年 3 月，該公司首次發行歐元債券，籌集了創紀錄的 145 億歐元，隨後更進入瑞士法郎債券市場。數據顯示，亞馬遜今年已發行的證券總額折合美元已超過 920 億美元，使其成為今年最大規模的債券發行人之一。

亞馬遜的債務總額在大型雲端服務商中也位居首位，幾乎是市場份額第二的微軟公司的兩倍。公司執行長安迪·賈西 (Andy Jassy) 表示，亞馬遜今年計畫進行高達 2200 億美元的資本支出，其中大部分將用於擴張 AI 相關的運算基礎設施。

科技巨擘全球舉債 支應AI軍備競賽

亞馬遜的舉動並非個案。為了避免單一美元債市因巨額供給而飽和，並分散潛在的「AI 泡沫」恐慌風險，多家科技巨頭正建立多元化的主權貨幣融資結構。

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• Alphabet (Google 母公司)：今年已發行瑞士法郎、英鎊、歐元、加拿大元、日元等多種貨幣計價的債券，並在 8 月首度發行澳元債券。
• 甲骨文 (Oracle)：計畫今年透過債務與股權融資籌集 450 億至 500 億美元，以建設新的雲端運算產能。
• 輝達 (Nvidia)：宣布與貝萊德等機構合作，建立獨立的算力融資平台，目標動員超過 5000 億美元的第三方資本。

這種跨幣種融資策略不僅能擴大投資者基礎，還能將海外支出與當地貨幣負債進行匹配，同時透過多元化來降低融資枯竭的風險。

市場審視「AI信貸泡沫」風險

儘管對 AI 的巨額投資推動了科技股價，但企業以前所未見的速度和規模發行債券，也引發了市場對潛在風險的擔憂。隨著美國 10 年期公債殖利率等長期利率攀升，企業的融資成本也隨之上升。

市場正在激烈辯論，這些企業能否從龐大的 AI 投資中創造足夠的利潤來支撐其高額債務。資產管理公司洛克菲勒國際董事長魯奇爾·夏爾馬 (Ruchir Sharma) 指出，若 10 年期美債殖利率「決定性突破 5%」，可能成為衝擊 AI 繁榮的重要信號。更高的基準利率不僅會增加利息負擔，也會因折現率上升而降低未來現金流的現值，對投資回收期長的 AI 基礎設施項目構成盈利與估值的雙重壓力。