日本拟引导养老基金增持国内资产，日元应声走强

日元兑美元周五大幅走强，此前有报道称，日本正计划出台新的结构性政策，鼓励其规模庞大的政府养老投资基金将更多资金投向国内资产。与此同时，美元指数在窄幅区间内波动，市场在权衡通胀前景和地缘政治风险，本周或录得小幅上涨。

日元因政策预期大幅上涨

周五外汇市场的主要动向来自日元。据报道，新上任的日本财务大臣片山さつき (Satsuki Katayama) 宣布，东京正在探索结构性政策措施，以鼓励政府养老投资基金 (GPIF) 大幅增加其在日本国内资产的配置。

GPIF是全球最大的养老基金之一，管理着高达 293.6万亿日元（约合1.81万亿美元） 的资产，其资本流向在全球市场具有举足轻重的影响。市场预期，引导其庞大的海外资本部分回流，将为日元带来结构性的买盘需求。受此消息影响，美元/日元汇率下跌0.4%至161.73。同时，由于预期GPIF将增持国内债券，日本10年期国债价格上涨，推动其收益率下滑了3.4%。

政策转向的背后

这一潜在的政策转向，标志着日本当局在捍卫本币方面采取了新的策略。在过去一年多时间里，日本当局主要依赖成本高昂的直接市场干预（抛售美元、买入日元）以及持续的口头警告来遏制日元跌势。

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然而，由于日本央行的超宽松货币政策框架与美联储的限制性立场之间存在巨大的利率差，这些传统防御手段未能扭转日元的长期贬值趋势。引导GPIF资金回流被视为一种更根本的、旨在提供长期结构性支撑的手段。

美元窄幅盘整，静待通胀数据

本周，美元走势反复，市场参与者试图评估地缘政治紧张局势对通胀和利率前景的影响。美元指数周五微升0.1%至100.96，周线有望录得约0.1%的涨幅。

市场焦点正转向下周公布的关键美国通胀指标，包括周二的消费者价格指数 (CPI) 和周三的生产者价格指数 (PPI)。美联储本周公布的会议纪要显示，政策制定者对利率前景存在分歧，并对地缘冲突、人工智能相关需求及关税可能带来的通胀压力保持警惕。这些数据将为美联储的下一步政策路径提供重要线索。