摩根士丹利：小米有望成为中国AI家电市场主要赢家

摩根士丹利在一份最新研究报告中指出，小米公司凭借其不断扩大的AI生态系统和在智能家居领域的领导地位，有望成为中国AI智能家电市场增长的主要受益者之一。该行因此重申对小米的“增持”评级，并维持45港元的目标价。

市场增长与小米前景

摩根士丹利预计，在互联设备普及率和平均售价提升的推动下，中国AI家电市场规模将从目前的约1230亿美元增长至2030年的约1500亿美元。该行预测，到2035年，小米在国内的AI家电业务收入可能超过2000亿元人民币，而海外收入则有潜力超越这一数字。

“人车家”生态系统是核心优势

该行分析师认为，小米一体化的生态系统是其乐观看法的核心。小米的产品组合涵盖了智能手机、可穿戴设备、电视、家电和电动汽车，这使其能够通过其HyperOS澎湃OS平台，在消费者日益青睐互联AI设备的过程中占据有利地位。

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这种“人车家”全生态战略预计将创造更多协同效应，强化其相对于传统家电制造商的竞争优势。此外，该生态系统通过将多个设备整合到单一用户体验中，为提高客户支出创造了机会。超过10亿的已连接设备和不断增长的月活跃用户基数，也为交叉销售和深化客户关系提供了基础。

AI投资价值尚待挖掘

报告还指出，市场可能低估了小米在AI领域的投资价值。小米持续开发自研大语言模型、AI智能体和相关软件，这可能成为未来估值的重要驱动力。随着公司盈利增长在2027年和2028年加速，这些AI技术将有助于产品差异化、提升定价能力和盈利水平。

对于近期市场担忧的存储芯片成本上涨问题，摩根士丹利认为其影响可控。报告称，小米管理层已概述了包括提价和优化产品组合在内的应对措施，预计成本压力将在今年下半年有所缓解。