美国国债收益率回落，市场消化疲软非农数据并静待联储纪要

周一，美国国债收益率普遍走低，延续了上周疲软就业报告发布以来的下行趋势。市场参与者正在重新评估通胀和短期利率的走向，并为本周三关键的美联储政策会议纪要的发布做准备。

非农数据疲软引发市场重估

上周五公布的6月份非农就业报告成为推动本轮债券市场走势的主要催化剂。数据显示，美国经济上月仅新增 57,000 个就业岗位，为四个月来的最小增幅，并显著低于市场普遍预期的11万个。

尽管失业率意外降至4.2%，但分析师指出，这完全是由于劳动力参与率萎缩至2021年以来最低水平所致，并非劳动力市场强劲的信号。数据公布后，债券投资者开始平仓空头头寸，推动收益率下行。

• 基准 10年期 美国国债收益率回落至 4.45% 左右。
• 对政策更为敏感的 2年期 国债收益率则降至 4.11%。

油价下跌提供额外支撑

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除了就业数据外，油价大幅下跌也为长期债券提供了结构性支撑。由于能源运输中断情况有所缓解，以及市场预期OPEC+可能扩大产量，布伦特原油价格已滑落至每桶 71.86 美元左右。

油价走低有效缓解了市场对能源驱动的短期通胀的担忧，从而增加了固定收益资产的吸引力。

市场焦点转向美联储会议纪要

尽管周一收益率下行，但由于美联储最终的终端利率仍存在不确定性，债券市场的涨幅受到一定限制。市场目前正密切关注将于周三公布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。

此次纪要备受瞩目，因为这将是新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任后，外界首次得以深入了解央行内部动态的重要窗口。投资者将仔细研读纪要内容，以寻找有关未来政策沟通和利率路径的线索。