美国6月非农数据疲软，国债收益率回落，市场聚焦美联储会议纪要

由于上周公布的劳动力市场数据弱于预期，促使债券投资者重新评估近期的通胀和利率路径，美国国债收益率周一延续了下行趋势。

非农数据疲软打压加息预期

周一，主权债市场出现稳定买盘，交易员继续回补空头头寸。此前公布的数据显示，美国经济在6月份仅增加了 57,000个 就业岗位，这是四个月来的最小增幅，也远低于市场普遍预期的110,000个。

尽管失业率意外降至4.2%，但分析师指出，这完全是由于劳动力参与率萎缩所致，该比率已降至2021年以来的最低水平。这些数据增强了市场对劳动力市场正在降温的看法，对债券市场构成支撑。

受此影响，关键的收益率指标走低：

• 基准10年期美国国债收益率回落至约 4.45%。
• 对政策预期极为敏感的2年期国债收益率降至 4.11%。

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油价下跌与美联储纪要成焦点

油价的大幅下跌也为长期债券提供了重要的结构性缓冲。由于能源运输中断的担忧缓解以及OPEC+可能扩大产量的预期，布伦特原油价格已下滑至每桶约 71.86美元，这有效缓解了近期由能源驱动的通胀焦虑。

尽管收益率有所回落，但市场情绪依然谨慎，投资者在为周三发布的6月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要进行仓位调整。本次纪要受到密切关注，因为这将是市场了解新任美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下央行动态的第一个重要窗口。

欧洲市场同步盘整

在欧洲，作为欧元区基准的德国10年期国债收益率也从两周高点2.95%回落，徘徊在2.91%左右。本周市场焦点将集中在欧洲央行行长拉加德和首席经济学家菲利普·莱恩等一系列官员的讲话，以及欧元区零售销售和德国工业产出等关键经济数据上。