印度或取消进口关税，巴西减产，原糖期货价格触及52周新高

由于市场对全球食糖供应短缺的担忧加剧，美国11号原糖期货（October contract）价格在盘中交易中大幅上涨 3.1%，至每磅 17.4 美分，并一度触及 17.59 美分的52周新高。

印度政策转向引发市场猜测

此次价格飙升的主要催化剂是，有消息称印度政府正考虑取消其 100% 的食糖进口关税。此举旨在抑制印度国内创纪录的食糖价格。自2026年8月初以来，受节假日需求旺盛和库存耗尽的影响，印度主要市场的食糖批发价已飙升近五分之一。

市场分析认为，印度考虑开放免税进口，证实了其国内供应短缺的严重程度。作为全球主要的食糖消费国，印度的潜在进口需求凸显了全球供应的紧张局势，从而推高了国际基准价格。

全球供应面持续收紧

加剧市场看涨情绪的还有来自全球最大产糖区——巴西中南部的数据。报告显示，7月下半月该地区的甘蔗压榨量同比下降 8.4%，食糖产量则大幅减少 17.6%。这主要是由于糖厂将更多甘蔗转向生产乙醇，而巴西政府将强制乙醇混合比例提高至 32% 的政策进一步激励了这一趋势。

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与此同时，印度的作物前景也在恶化。由于降雨不足和作物成熟度不够，甘蔗种植面积有所下降，行业组织警告称，2026/27榨季不太可能提前开始。

市场前景：从过剩转向短缺

全球供应前景的转变已获得多家商品预测机构的确认。包括 Covrig Analytics、Green Pool Commodity Specialists 和 StoneX 在内的机构，近几周均已将其对2026/27年度全球食糖市场的预测从“过剩”修正为“短缺”。

值得注意的是，此次原糖期货的上涨完全是由大宗商品自身的基本面驱动，而非受整体市场风险偏好情绪的提振。在同一交易时段，美国主要股指普遍下跌，标普500指数下跌0.5%，纳斯达克指数下跌1.1%。