美国拟征收高额关税，仿制药巨头山德士股价承压下跌

因美国宣布将对未在美国生产的仿制药征收高额进口关税，全球制药公司山德士 (Sandoz) 的股价周一下跌 3.2%，至 64.40瑞士法郎。这一政策直接威胁到山德士的核心业务模式，引发了投资者的普遍担忧。

美国关税计划直指全球供应链

根据美国总统特朗普宣布的最新政策，从 2028年8月 起，进口仿制药将面临 100% 的关税。如果相关生产活动届时仍未转移至美国本土，该关税税率将在 2029年8月 进一步提高至 200%。

作为全球最大的仿制药和生物类似药公司之一，山德士严重依赖其国际制造网络，同时美国又是其关键市场。因此，这项旨在推动制造业回流的关税政策使其面临直接冲击，其盈利前景的不确定性显著增加。

多重利空因素叠加

除了关税威胁外，一系列负面因素也加剧了山德士股价的下行压力：

Ad

• 分析师态度谨慎: 在关税消息公布前，市场对山德士的看法已趋于保守。Jefferies 在7月早些时候下调了其目标价，而德意志银行此前也已将其目标价降至65瑞士法郎，并维持“持有”评级。
• 财报发布在即: 公司定于8月5日发布2026年第二季度财报。在财报可能需要回应关税政策对未来业绩指引的影响之前，投资者倾向于规避风险。
• 市场情绪疲软: 当天更广泛的市场也表现不佳，标准普尔500指数下跌0.4%，纳斯达克指数下跌0.9%，反映出由关税升级担忧驱动的普遍避险情绪。

市场影响与展望

此次股价下跌使山德士的股价一度触及 63.78瑞士法郎 的盘中低点，较其52周高点下跌约 14%。这一事件凸显了市场正在对全球仿制药行业面临的监管风险进行重新定价。

其他拥有大量仿制药业务的瑞士制药同行也面临类似的阻力。相比之下，那些收入更侧重于品牌药或专利药的公司可能受到的直接影响较小。总体而言，直接的政策威胁、谨慎的分析师共识以及疲软的市场环境共同导致了山德士股价的显著回调。