德意志银行因销量担忧将森宝利股票评级下调至“持有”。

德意志银行将英国零售商 Sainsbury's (LON:SBRY) 的评级从之前的“买入”下调至“持有”，理由是其对这家英国零售商的销量增长信心下降，且利润率提升空间有限。此次评级调整正值这家英国零售商准备迎接关键的圣诞节销售旺季之际，导致其股价下跌。

评级下调理由

德意志银行分析师表示，Sainsbury's 上半年业绩公布后，其风险回报比吸引力有所下降。该行还将 Sainsbury's 的目标股价从 390 便士下调至 365 便士。

此前的“买入”评级是基于对该公司食品杂货销量持续超预期和利润率不断扩大的预期。然而，德意志银行现在对这些驱动因素的信心有所减弱，并指出销售疲软使得成本节约对支撑盈利变得更加重要。

修订后的预测和估值

德意志银行出于更为谨慎的展望，将 Sainsbury's 下半年同店销售增长预期从之前的 3.6% 下调至 1.8%。尽管销售额预期下调，但该行维持其 2027 财年营业利润预期不变，仍为 10.52 亿英镑，这表明其预期成本控制措施可能抵消营收下滑的影响。

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估值也是此次决策的关键因素。报告指出，Sainsbury's 的股票交易价格为 2026 年预期收益的 14.2 倍，自由现金流收益率为 6.6%，该行认为，在旺季来临之际，其股价上涨空间有限。

市场影响及背景

评级下调后，Sainsbury's 股价在伦敦早盘交易中下跌 1.13%，至 349.20 便士，表现逊于富时 100 指数。此举凸显了投资者对销售势头的敏感度，因为英国零售商在假日购物季期间面临着激烈的竞争。

尽管评级被下调，德意志银行仍承认 Sainsbury's 是一家“运营稳健”的企业。该行指出，Sainsbury's 具有竞争力的定价、良好的客户满意度以及高达 98% 左右的产品供应率是其根本优势。