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倍耐力股价承压：业绩增长放缓与摩根大通下调评级构成双重打击

Jul 30, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

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意大利轮胎制造商倍耐力 (Pirelli) 股价在7月30日的交易中遭遇广泛抛售压力，下跌2.3%至6.355欧元。此前公司公布的2026年上半年财报显示增长乏力，叠加摩根大通（JPMorgan）随之下调评级，共同引发了市场的负面反应。

业绩增长放缓，成本压力加剧

根据倍耐力于7月29日收盘后发布的财报，公司上半年实现净销售额34.95亿欧元，与去年同期基本持平。然而，剔除汇率和恶性通胀影响后，第二季度的内生增长率已减速至仅1.4%，显示出增长动能的明显放缓。

尽管公司维持了全年营收67.5亿至69.5亿欧元以及调整后息税前利润率（EBIT margin）约16%的指引，但投资者更关注财报中的负面因素。关键的 headwinds（逆风因素）包括：

在财报发布后，摩根大通迅速将倍耐力的股票评级从“增持”（Overweight）下调至“中性”（Neutral），目标价为7.20欧元。该行的分析师指出，内生增长放缓和更具挑战性的成本环境是其不再持看涨立场的主要原因。这一评级下调被视为对股价构成最直接的短期催化剂。

此外，公司治理层面的摩擦也为抛售增添了另一维度。在董事会批准上半年财报时，三名中方关联董事——张海涛、奚晓红和王琨——投了反对票。他们反对财报中包含的由MTP Spa拥有控制权的声明，这再次凸显了意大利和中国股东集团之间持续存在的紧张关系。

在多重利空因素的共同作用下，倍耐力股价盘中一度跌至6.235欧元的低点。当日，米兰富时MIB指数（FTSE MIB）整体承压，汽车零部件板块普遍面临压力，未能为倍耐力提供支撑。综合来看，业绩增长减速、成本前景恶化、分析师下调评级以及股东分歧共同导致了投资者信心的动摇。