霍尔木兹海峡航运协议与美国库存增加，双重利空致油价承压

国际油价周四在亚洲交易时段窄幅震荡，延续了本周早些时候的颓势。此前，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡航运达成初步协议，加之美国原油库存意外增加，共同打压了市场情绪，盖过了持续地缘政治风险带来的支撑。

截至北京时间14:55，10月交割的布伦特原油期货报每桶79.71美元，微涨0.3%；西德克萨斯中质原油 (WTI) 期货报每桶75.38美元，上涨0.2%。尽管当日小幅反弹，但两大合约本周累计跌幅仍超过 10%。

霍尔木兹海峡局势缓和

市场情绪受到伊朗方面消息的显著影响。据报道，伊朗已与阿曼就霍尔木兹海峡拟议航运路线的坐标达成协议。该海峡是全球最重要的能源运输咽喉，全球约五分之一的石油和液化天然气贸易需经此地。

这一进展缓解了市场对供应可能长期中断的担忧，正是这种担忧在近几周将油价推至高位。然而，交易员仍持谨慎态度，因为该协议并未解决货物费用、检查机制和更广泛的安全安排等悬而未决的问题，不代表航道将全面恢复正常。

美国原油库存意外增加

对油价构成直接压力的还有来自美国的需求信号。美国政府数据显示，上周美国原油库存意外增加，给市场带来利空影响。

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• 原油库存：增加约 250万桶
• 市场预期：减少 150万桶

这一数据表明，作为全球最大的石油消费国，美国近期的石油需求可能有所疲软。不过，成品油市场呈现收紧迹象，同期汽油库存减少164万桶，馏分油库存减少347万桶。

市场前景仍存不确定性

尽管霍尔木兹海峡出现积极信号，但地缘政治风险溢价并未完全消散。荷兰国际集团 (ING) 的分析师在一份报告中指出，美伊谈判的走向是关键，只有在该层面取得实质性进展，受阻的能源流动才可能切实恢复。目前，美国与伊朗官方就谈判事宜的表态相互矛盾。

此外，中东其他地区的安全局势依然紧张。胡塞武装对红海航运的持续袭击、俄乌冲突对黑海贸易的影响，以及哈萨克斯坦主要出口通道受阻等因素，都表明全球能源供应面临的风险依然复杂且不容忽视。