美伊冲突再燃扰动市场，油价与芯片股波动加剧

美国与伊朗本周在关键的霍尔木兹海峡再次爆发“以牙还牙”式的军事打击，使这一全球石油运输要道重回地缘政治风暴中心。尽管市场反应相对克制，显示投资者对此类冲突的升级已有预期，但紧张局势仍给全球市场带来了新的不确定性。

油价宽幅震荡，供应前景不明

受冲突影响，油价周三飙升至数周高点，但随后回落，布伦特原油价格目前仍远低于每桶 80美元。路透社报道指出，此轮冲突始于周二美国对伊朗目标发动打击，并取消了对伊朗的石油制裁豁免。德黑兰随即对美军基地进行报复，双方在周三和周四进一步交火。

目前，市场正权衡两种截然不同的前景：

• 供应中断风险：周四，霍尔木兹海峡的油轮运输一度几近停滞。如果局势恶化导致航道长期受阻，即使 OPEC+ 近期宣布增产 18.8万桶/日，全球原油供应仍将面临巨大挑战。
• 潜在供应过剩：若海峡交通迅速恢复，考虑到海湾产油国为争夺市场份额可能展开价格战，以及全球需求似乎并未如预期强劲，市场反而可能面临供应过剩的局面。据悉，包括沙特在内的产油国已开始提供大幅价格折扣。

全球市场连锁反应

Ad

地缘政治风险与通胀担忧共同推动了本周全球市场的波动。在债券市场，全球收益率普遍飙升，日本 10年期 政府债券收益率周四一度触及 30年新高，随后因日本财务大臣暗示政府养老基金将“大幅”增加对国内资产的投资而回落，日元随之上涨。

股票市场方面，半导体板块在经历了上半年的大幅上涨后，波动性显著加剧。三星电子周二公布第二季度营业利润猛增19倍，但其股价却大幅下挫。韩国KOSPI指数周三一度跌入熊市区间，但周五在芯片股反弹的带动下回升。与此同时，三星的竞争对手SK海力士在美国进行的 265亿美元 股票发售获得超额认购，显示市场对人工智能（AI）叙事的热情仍在，但也可能预示着板块轮动正在发生。

展望：通胀数据与财报季来临

美联储周三公布的6月会议纪要显示，一些与会者认为有理由立即加息，同时有多位官员指出价格压力正变得“更加广泛”，这表明通胀担忧已超越能源价格本身。展望下周，市场焦点将转向周二公布的美国6月消费者价格指数（CPI），以及摩根大通、美国银行等大型银行拉开序幕的新一轮财报季。投资者将密切关注这些数据，以判断地缘政治风险将对经济和企业盈利产生何种程度的影响。