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西北欧汽油炼油利润率回落 但仍受供应紧张支撑接近历史高位
Summary
尽管周五有所回落，西北欧汽油炼油利润率仍徘徊在2022年能源危机期间创下的历史高位附近。地区供应持续紧张是支撑利润率的关键，但最新库存数据显示出口活动有所放缓。
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Background
周五，西北欧汽油炼油利润率从高位回落至每桶$60.20，但由于该地区供应持续紧张，该指标仍接近2022年能源危机期间创下的历史高点。
库存攀升与市场交易
根据荷兰咨询机构Insights Global周四发布的数据，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）主要炼油和储存中心的独立汽油库存当周环比攀升近18%，达到88.5万公吨。这一增长是导致利润率短期承压的直接原因。
Insights Global的分析师里克·韦灵迈尔（Rick Veringmeier）指出，库存增加的主要原因是对其他地区出口的减少，同时汽车燃料的调和活动也在持续增加。库存上升可能预示着短期内供应相对于即时需求更为充足。
在现货市场，交易活动保持活跃。当日有4千公吨E5汽油驳船成交，卖方为MB与英国石油公司（BP），买方为贡沃尔（Gunvor）和托克（Trafigura）。此外，另有4千公吨E10汽油驳船易手，由ATL和艾奎诺（Equinor）售出，瓦罗（Varo）和埃克森美孚（Exxon）接手。
Ad背景：供应紧张支撑高利润率
尽管库存增加，但市场基本面依然偏紧，这是支撑炼油利润率维持在结构性高位的主要原因。欧洲炼油厂的维护计划、非计划停工以及地缘政治风险等因素，共同导致了该地区汽油供应的脆弱性。
对于市场观察者而言，利润率虽然从峰值回落，但仍远高于历史正常水平，这反映出市场对未来供应中断的担忧。未来几周，ARA地区的库存水平和跨大西洋的套利窗口将是判断利润率走向的关键指标。库存的持续累积可能预示着需求放缓，而出口的恢复则可能再次推高利润率。