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气体心肺设备商诺令生物再度递表港交所，公司尚未实现盈利
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据港交所8月28日文件披露，专注于气体心肺设备市场的南京诺令生物科技股份有限公司（简称“诺令生物”）再度向港交所主板提交上市申请，建银国际担任其独家保荐人。该公司专注于一氧化氮吸入（iNO）疗法的研发与商业化应用。
核心业务与产品布局
诺令生物成立于2018年，产品管线涵盖心肺诊疗领域的重症监护、病房及居家管理等场景。招股书显示，公司目前拥有5款已获批产品及5款在研产品，所有产品均为内部自主研发。
- 核心产品：公司的核心产品 iNOwill 是一款基于独有实时发生一氧化氮技术的一氧化氮治疗仪，已于2022年获国家药监局批准，并于2025年取得欧盟CE认证，主要用于重症监护场景。
- 产品协同：另一关键产品 NovaPulse IABP（主动脉内球囊反搏泵）已于2025年获批，可与iNOwill在重症监护中形成互补，共同提供心肺支持。
- 商业化进展：截至最后实际可行日期，诺令生物的产品已覆盖中国内地31个省份的近700家医院，并在法国、匈牙利等10个境外国家及地区实现商业化。
财务状况：营收增长但持续亏损
根据招股书数据，诺令生物在往绩记录期间的收入实现了增长，但公司尚未实现盈利，持续录得净亏损。
Ad- 营业收入：2024年、2025年及2026年上半年，公司收入分别约为4555万元、6321万元及5813万元人民币。
- 毛利率：对应期间的毛利率分别为59.3%、55.9%和59.8%，保持在较高水平。
- 净亏损：2024年、2025年及2026年上半年，公司录得的年/期内亏损分别约为8625万元、9527万元及5186万元人民币。
市场前景与行业趋势
诺令生物所处的一氧化氮吸入治疗市场正处于快速发展阶段，尤其是在中国市场。行业顾问弗若斯特沙利文的数据显示，中国iNO治疗市场规模预计将从2025年的约0.9亿元人民币增长至2030年的4.8亿元，复合年增长率高达39.6%。
全球市场的一个关键趋势是从传统的钢瓶式一氧化氮供气转向实时发生系统。后者因其便携性和简化的物流优势，市场增速远超传统模式。招股书数据显示，全球实时发生系统市场在2025至2030年的复合年增长率预计为34.2%。诺令生物的核心技术正处于这一高增长赛道，有望受益于行业技术迭代的红利。