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尽管盈利强劲，但由于谨慎的前景令投资者感到不安，捷普股价仍大幅下跌。
Summary
这家电子制造服务提供商第四财季的收入和利润均超出预期，但由于其业绩指引显示 2027 财年上半年业绩疲软，并引发了人们对执行风险的担忧，其股价大幅下跌。
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捷普公司（纽约证券交易所代码：JBL）公布的第四财季盈利和营收均超出分析师预期，但其股价周三交易中却下跌超过10%。此次大幅抛售凸显了投资者对该公司未来业绩指引的担忧，而这一担忧掩盖了人工智能相关需求推动下的强劲业绩。
强劲业绩掩盖未来前景担忧
捷普公司2026财年第四季度营收达106亿美元，同比增长29%，高于市场普遍预期的96.9亿美元。该公司核心每股收益（EPS）为4.40美元，同比增长34%，远超预期的4.06美元。
整个财年，捷普公司营收约为360亿美元，其中人工智能相关产品营收同比增长50%，达到136亿美元。该公司还创造了超过 15 亿美元的调整后自由现金流。尽管这些指标表现强劲，但市场反应却明显负面，关注点更多地集中在未来的挑战而非过去的成就上。
执行风险和疲弱的业绩指引令市场情绪承压
股价下跌的主要原因似乎是投资者对公司预测和运营计划的担忧。主要担忧包括：
Ad- 业绩指引偏下：管理层表示，2027 财年的财务业绩将更多地集中在下半年。公司特别警告称，截至 2 月的第二季度将是季节性低谷，这将给投资者带来一段不确定时期。
- 执行风险：捷普正在进行一项高达 85 亿美元的大规模产能扩张计划，以满足人工智能驱动的需求。投资者担心在保持利润率的同时，如此快速地扩大生产规模会带来运营方面的挑战。
- 估值背景：强劲的季度业绩超出预期，但不足以消除此前存在的谨慎情绪。高盛在9月中旬下调了目标股价，这已经抑制了市场预期，而最新的业绩指引也未能带来新的利好因素，从而推动股价大幅上调。
管理层重申长期人工智能战略
在财报电话会议上，捷普管理团队试图向投资者重申其长期战略。公司重申了其在2027财年实现6.1%核心营业利润率的目标。管理层还确认，随着市场从模型训练转向大规模推理工作负载，人工智能基础设施的需求持续超过供应，客户群体也在不断扩大。
此外，高管们还肯定了“物理人工智能”（包括机器人、无人机和工业自动化）的兴起，认为这是一个切实可行的增长机会。他们指出，捷普作为一家综合性企业，在传感器、计算和运动系统方面拥有强大的能力，因此占据了有利地位。投资者现在将关注关键的催化剂，包括12月份发布的2027财年第一季度财报以及新产能利用率的最新情况。