金价窄幅波动，市场聚焦美联储主席杰克逊霍尔讲话

周四，黄金价格在窄幅区间内波动，投资者在美国怀俄明州杰克逊霍尔年度央行研讨会开幕之际保持谨慎立场。市场正密切关注美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh）即将发表的讲话，以寻找未来货币政策路径的线索。

根据Investing.com数据，截至美国东部时间上午5:30（北京时间17:30），现货黄金价格微涨0.1%，至每盎司$4,597.39。黄金期货价格则小幅下跌0.1%，报每盎司$4,649.64。

市场静待沃什讲话提供指引

市场焦点现已完全转向沃什定于周五发表的讲话。尽管投资者迫切希望从中获取有关利率走向的明确信号，但沃什此前已表示，他不会像部分前任那样提供详细的前瞻性指引。

除了利率前景，市场参与者还希望沃什能就货币政策与美国国债市场的互动关系发表看法。此前，美国财政部于上周宣布将长期债券回购计划规模扩大一倍，以稳定债市，这一举动引发了市场对财政与货币政策协调的关注。

多空因素交织

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当前，多种因素正共同影响黄金价格走势。一方面，市场预期美联储可能在9月会议上暂停加息，这为金价提供了一定支撑，使其本周累计涨幅有望超过1%。

另一方面，“长期高利率”的前景对黄金构成压力。更高的利率会增加持有无息资产黄金的机会成本。Trade Nation高级市场分析师大卫·莫里森（David Morrison）指出，黄金与美元之间已形成“强烈的负相关关系”，美元走强通常会削弱黄金的吸引力。

财政担忧支撑避险需求

澳新银行（ANZ）分析师认为，美国财政部的债券回购举措以及对持续财政赤字的担忧，正支撑着所谓的“货币贬值交易”。

该逻辑认为，投资者买入黄金是为了对冲大规模政府借贷和抑制长期收益率的政策可能削弱美元购买力的风险。这种由财政政策引发的避险需求，在一定程度上抵消了高利率环境对黄金价格的压制作用。