美伊冲突引发收益率飙升后，全球债券市场趋于稳定

在美国与伊朗的军事冲突引发债券市场数月来最剧烈的抛售之后，美国国债和欧元区债券收益率于周五趋于稳定，市场获得喘息之机。这一地缘政治紧张局势的急剧升级，重新点燃了市场对能源驱动型通胀的担忧。

收益率飙升后企稳

在本周三和周四，由于华盛顿和德黑兰之间爆发激烈的军事交火，债券市场遭遇猛烈抛售，基准收益率创下数月来最大的两日涨幅。周五，市场情绪有所缓和：

• 10年期美国国债收益率：小幅回落至 4.54%，但仍徘徊在两个月高点附近。
• 2年期美国国债收益率：稳定在 4.18% 左右，该收益率对美联储的短期利率预期高度敏感。
• 10年期德国国债收益率：作为欧元区的基准，该收益率微升至 3.033%，接近七周高位。

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通胀担忧重燃

此次冲突实际上打破了6月17日达成的脆弱停火协议，并对全球金融市场产生了连锁反应。由于霍尔木兹海峡的海上运输受到严重干扰，布伦特原油价格飙升至接近每桶 78美元，这彻底改写了市场的短期通胀预测。

在此次冲突爆发前，债券市场普遍预期通胀将持续降温，从而允许各国央行采取中性货币政策立场。然而，随着能源价格上涨风险的回归，这些乐观假设正受到严峻考验，投资者被迫重新评估未来利率路径和通胀前景。