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富腾集团股价下跌，因核电产量预期下调掩盖了盈利超预期带来的利好消息。
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芬兰能源公司富腾（Fortum Oyj，股票代码：FORTUM）周三股价下跌，此前该公司下调了全年核电发电量预期。此举掩盖了季度利润增长以及与谷歌达成的历史性电力协议。负面预期促使投资者将注意力集中在运营方面的不利因素上，而非盈利增长。
预期下调引发抛售
富腾发布2026年1月至9月中期报告后，股价下跌3.2%，至22.85欧元。报告显示，第三季度可比营业利润同比增长5%，达到1.02亿欧元，主要得益于核电发电量的增长。然而，其他细节却令市场失望。
此次财报中令投资者担忧的关键点包括：
- 下调核能预测： 2026 年全年核能发电量预期下调至 23 太瓦时至 23.5 太瓦时，低于此前预测的 24 太瓦时。
- 实际电价下降： 本季度平均实际电价降至 每兆瓦时 45.5 欧元。
这些因素掩盖了利好消息，其中包括与谷歌签署的具有里程碑意义的 22 年核电购电协议，该协议将于 2028 年生效，Fortum 称其为公司历史上最大的销售协议。
分析师预期和市场背景
Ad这份财报发布之际，分析师普遍持怀疑态度。10 月中旬，OP Corporate Bank 将 Fortum 的评级上调至“减持”（相当于卖出），目标价为 20 欧元。该报告未能达到预期，此前的预期主要基于公司能否实现此前设定的核电产量目标以及能否获得显著的优化溢价。
此外，欧洲公用事业板块整体疲软，也加剧了Fortum股价的下跌。电力价格走软是OMX赫尔辛基25指数的成分股，该指数当日也面临不利因素。
战略举措与展望
Fortum在发布财报的同时，宣布完成对挪威电力零售商Elmera 91.92%股权的收购。虽然这笔交易扩大了公司在北欧的消费者平台，但也带来了整合成本，一些投资者可能在短期内对此持谨慎态度。
财报发布后，投资者的关注点已完全转向运营执行情况。即使现货电力价格保持稳定，Fortum能否实现其修订后的核电产量预期，也被视为未来几个季度财务业绩的关键因素。