美伊冲突升级威胁LNG航运，欧洲天然气价格触及数月高点

因美国与伊朗在波斯湾的军事冲突升级，引发市场对液化天然气（LNG）关键运输通道中断的担忧，欧洲天然气价格周二飙升至3月以来的最高水平。在欧洲为冬季供暖季做准备之际，本已紧张的供应前景进一步恶化。

地缘政治风险推高价格

据报道，美军对伊朗在拉腊克岛的火箭发射阵地实施了空袭，随后伊朗对美军驻约旦的空军基地发动导弹袭击，导致地缘政治紧张局势急剧升温。这一系列事件引发了市场对霍尔木兹海峡可能长期中断通航的风险定价。

霍尔木兹海峡是全球能源运输的咽喉要道，全球约五分之一的LNG供应需经此航道，其中大部分来自主要生产国卡塔尔。市场参与者担心，一旦该航道受阻，本已面临管道气进口量下降的欧洲公用事业公司，将不得不与亚洲买家激烈争夺本已稀缺的现货LNG资源。

库存水平低迷加剧供应脆弱性

地缘政治冲击恰逢欧洲天然气库存严重不足的时期。根据欧洲天然气基础设施协会（Gas Infrastructure Europe）的数据，目前欧洲储气库的填充率约为总容量的62%，比五年季节性平均水平低了近17个百分点。

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今年夏季南欧地区的热浪导致电力需求超预期，叠加挪威管道进行例行维护，限制了8月份以来的天然气注库速度。库存缺口使得欧洲在应对潜在的供应中断时显得尤为脆弱，加剧了市场对冬季供应安全的忧虑。

市场影响与通胀前景

受上述因素影响，作为欧洲基准的荷兰TTF近月天然气合约上涨1.3%，报每兆瓦时71.30欧元。英国NBP批发天然气合约在假期后补涨，大幅上涨6.4%，报每热单位175.40便士。

能源价格的再度飙升，加上布伦特原油价格稳定在每桶91美元上方，重新点燃了市场对欧元区成本推动型通胀的担忧。周二公布的欧元区8月初步通胀数据显示，CPI同比加速升至3.3%，能源价格是主要推手。这给欧洲央行带来了更大压力，市场普遍预期该行可能在9月10日的会议上再次加息，以遏制通胀预期。