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高盛：美国信用卡发行商业绩向好，三季度亏损或将低于预期
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高盛分析指出，8月份信用卡指标显示拖欠率稳定且净核销率优于预期，预示着发卡机构第三季度的信贷损失水平可能好于市场共识。
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根据高盛最新报告，美国信用卡发行商8月份的信贷指标表现强于预期，预示着这些公司在第三季度的信贷损失可能低于市场普遍预测。数据显示，拖欠率趋势稳定，而净核销率的改善幅度超出季节性常态。
8月信贷指标优于预期
高盛报告指出，8月份信用卡行业的整体信贷状况稳健。关键指标显示：
- 30天以上拖欠率：为 3.57%，环比微升3个基点，但低于 3.63% 的市场预期。
- 净核销率：环比下降12个基点至 4.33%，表现远好于长期季节性趋势所显示的6个基点降幅。
- 贷款增长：期末同比增长 4.2%，高于7月份的3.9%；环比增长0.7%，也超过了0.2%的典型季节性增幅。
各大发卡行业绩表现
在主要的信用卡发行商中，8月份的信贷表现略有分化，但总体稳定。在拖欠率方面，Bread Financial (NYSE:BFH) 上升1个基点至5.36%，Synchrony Financial (NYSE:SYF) 和美国运通 (American Express, NYSE:AXP) 分别持平于4.20%和1.16%。Capital One Financial (NYSE:COF) 上升9个基点至3.57%，符合预期。
Ad在净核销率方面，大多数发行商有所改善。Bread Financial下降40个基点至6.40%，美国运通下降12个基点至1.84%。Synchrony Financial则持平于4.90%。
展望与市场影响
高盛分析认为，从第三季度至今的趋势来看，净核销率的表现一直优于季节性模式。若要达到市场共识预期，发行商9月份的亏损需大幅增加60个基点，而通常的季节性增幅仅为10个基点。这表明，该行业板块在第三季度很有可能实现业绩超出预期。
具体到公司层面，Bread Financial已声明预计第三季度净核销率约为6.50%。此外，在汽车贷款领域，Capital One的30天以上拖欠率和亏损率均有所上升。高盛根据Ally Financial (NYSE:ALLY) 的指引估计，该公司第三季度的亏损率可能接近1.90%。