Goldman Sachs: Kinerja Penerbit Kartu Kredit Diprediksi Lampaui Ekspektasi Kerugian

Goldman Sachs melaporkan bahwa metrik kredit untuk para penerbit kartu kredit pada bulan Agustus menunjukkan tren yang lebih baik dari perkiraan. Tren tunggakan yang stabil dan angka penghapusan kredit macet (_net charge-off_) yang lebih rendah dari ekspektasi mengindikasikan bahwa perusahaan-perusahaan di sektor ini berada di jalur untuk melaporkan kerugian yang lebih rendah dari proyeksi konsensus pada kuartal ketiga.

Metrik Kredit Agustus Menguat

Analisis Goldman Sachs menyoroti beberapa data utama yang menunjukkan kesehatan kredit konsumen yang tangguh pada bulan Agustus. Data ini melampaui pola musiman dan ekspektasi pasar.

• Tunggakan 30 hari lebih: Angka ini berada di 3,57%, naik tipis 3 poin basis (bps) dari bulan sebelumnya, namun lebih rendah dari ekspektasi sebesar 3,63%.
• Penghapusan kredit macet (NCO): Turun 12 bps secara bulanan menjadi 4,33%. Kinerja ini jauh lebih baik dibandingkan ekspektasi penurunan jangka panjang yang hanya sebesar 6 bps.
• Pertumbuhan pinjaman: Mencapai 4,2% secara tahunan (_year-over-year_), meningkat dari 3,9% pada bulan Juli. Pertumbuhan bulanan sebesar 0,7% juga melampaui pola musiman yang biasanya berada di angka 0,2%.

Kinerja Beragam di Antara Penerbit

Kinerja spesifik bervariasi di antara para pemain utama di industri kartu kredit. American Express dan Bread Financial menunjukkan perbaikan signifikan dalam _net charge-off_.

Ad

• Bread Financial Holdings (BFH): Tunggakan naik 1 bp menjadi 5,36%, sementara NCO turun signifikan 40 bps menjadi 6,40%.
• American Express (AXP): Tunggakan tetap stabil di 1,16%, dengan NCO turun 12 bps menjadi 1,84%.
• Synchrony Financial (SYF): Angka tunggakan dan NCO tetap datar, masing-masing di 4,20% dan 4,90%.
• Capital One Financial (COF): Tunggakan naik 9 bps menjadi 3,57%, sesuai ekspektasi. Namun, NCO sedikit meningkat 4 bps menjadi 4,16%.

Implikasi bagi Investor

Data hingga saat ini menunjukkan bahwa tren NCO berjalan di bawah pola musiman. Goldman Sachs mencatat bahwa agar para penerbit dapat memenuhi ekspektasi konsensus, kerugian harus meningkat sebesar 60 bps pada bulan September. Angka ini jauh di atas kenaikan musiman yang tipikalnya hanya 10 bps.

Kondisi ini menempatkan sektor penerbit kartu kredit pada posisi yang kuat untuk melampaui ekspektasi (_outperform_) saat melaporkan kinerja kuartal ketiga. Di segmen pinjaman otomotif, Capital One melaporkan kenaikan tunggakan dan kerugian, sementara Goldman Sachs memperkirakan kerugian Ally Financial bisa mendekati 1,90% pada kuartal ketiga berdasarkan panduan perusahaan.