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中国创新药企半年报出炉：出海授权与政策红利驱动业绩分化
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根据截至8月29日已披露的数据，A股78家创新药企的年中业绩报告显示，行业整体呈现复苏态势，但内部分化显著。其中，43家公司实现归母净利润同比增长，海外业务拓展（BD）和持续的政策支持成为驱动业绩兑现的关键因素。
业绩普遍向好，但分化加剧
据Wind数据统计，在78家已发布半年报的创新药企中，45家实现营业收入增长，43家归母净利润实现增长，占比均超过半数。头部企业规模优势明显，上海医药上半年营收超1000亿元，药明康德、百济神州等4家公司营收超200亿元。
从业绩增速来看，分化现象尤为突出：
- 荣昌生物和昭衍新药的归母净利润同比增幅均超过 1100%，领跑市场。
- 与此同时，神州细胞和博腾股份的归母净利润则下滑超过 900%。博腾股份在财报中解释称，业绩下滑主要源于终止斯洛文尼亚投资项目产生的大额资产减值准备；而神州细胞则表示，医保控费及产品价格下调等因素影响了销售额增长。
“出海”授权成关键增长引擎
Ad海外授权交易的爆发，是驱动部分企业业绩飙升的核心动力。荣昌生物、泽璟制药、海思科等利润增幅居前的公司，均在财报中将业绩增长归功于技术授权许可带来的收入。
荣昌生物在半年报中指出，其与艾伯维就RC148签署的独家授权许可协议带来了大幅增加的技术授权收入。据央视新闻报道，截至今年6月30日，中国创新药对外授权交易共计81笔，交易总额约1100亿美元，规模已达到2025年全年总额的80%。这一趋势反映了国产创新药研发质量和效率的提升，为相关企业带来了可观的利润回报。
政策支持与行业前景
自2025年以来，国家层面密集出台创新药支持政策，覆盖了审评审批、定价机制、医保支付等全链条，为行业发展提供了有力支撑。例如，审评审批时限的缩短、创新药首发价格机制的优化以及商业健康保险对创新药支付渠道的拓宽，均稳定了企业的商业化盈利预期。
医药行业资深经理人杜臣在接受《时代周报》采访时分析称，当前业绩向好是三十余年行业经验、资金与人才积累的阶段性成果。他指出，政策支持、市场需求与技术进步的协同发力是主要原因，但行业仍面临美国市场准入不确定性等挑战。杜臣认为，中国创新药行业正处于从初创期向成熟期过渡的关键阶段，长期发展空间广阔。