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美国银行下调大宗商品预期，点名三大金属与矿业首选股
美国银行全球研究部（Bank of America Global Research）在一份最新报告中，尽管下调了对近期大宗商品价格的普遍预测，但仍指出了北美金属与矿业板块的特定投资机会，并将 Cameco (CCJ)、Freeport-McMoRan (FCX) 和泛美白银 (PAAS) 列为该领域的首选股票。
宏观背景：大宗商品价格预期普遍下调
根据分析师 Lawson Winder 的报告，由于美国银行大宗商品团队调降了对多种商品（尤其是贵金属和基本金属）的价格预测，该行相应下调了整个板块的估值和盈利预期。具体行动包括：
- 下调了 30个 股票的价格目标，涵盖21家贵金属公司、3家基本金属公司和4家钢铁公司。
- 调低了其覆盖的30家公司中 28家 的2026年盈利预测。
该行的大宗商品团队预计，市场状况在整个秋季将持续充满挑战，但夏季过后有望出现复苏。尽管整体前景趋弱，美国银行依然认为铀、镍、铂和白银具有最强的上行潜力，而美国热轧钢卷价格则面临下行风险。
美银首选股：聚焦特定商品机遇
在谨慎的宏观背景下，美国银行强调选股的重要性，并推荐了以下三只股票：
AdCameco (CCJ)：受益于铀价前景
美国银行对铀市场维持建设性看法，指出当前的铀现货价格仍比该行预测的2026年平均价格低 23%。分析认为，供应纪律、公用事业公司的补库存需求等因素将支撑价格。Cameco 因其对价格上涨的杠杆效应、稳健的资产负债表以及通过持有 Westinghouse Electric Company 49%的股份而受益于美国核电建设，成为铀领域的首选。该行认为其股价较目标价有约 48% 的上行潜力。
Freeport-McMoRan (FCX)：铜业的运营优势
对于基本金属，报告指出，由于铜价已达到该行2026年的预测水平，选股比宏观因素更为关键。美国银行重申 Freeport-McMoRan 是其基本金属领域的首选，主要理由是其在铜业务上的运营好转、可见的增长前景尚未完全反映在估值中。该行预计其股价有约 35% 的上行潜力。同时，报告也大幅下调了对铝价的预测。
泛美白银 (PAAS)：被低估的白银增长潜力
在贵金属领域，美国银行将2026年的黄金价格预测下调了 14% 至每盎司4,360美元，但预计在加息周期结束后，2027年金价有望升至4,813美元。报告认为，与黄金相比，铂和白银在2026年具有更好的相对上涨空间。该行将泛美白银增列为贵金属首选股，理由是其被低估的白银业务增长、不断提高的资本回报、以及闲置资产的潜在价值。该股被认为有高达 56% 的上涨潜力。