孟加拉国与贡沃尔签订长期LNG供应协议，对冲全球市场风险

孟加拉国政府已批准一项与美国能源贸易商贡沃尔集团（Gunvor）签订的长期液化天然气（LNG）供应协议，旨在确保该国未来十余年的能源安全。此举正值全球天然气市场因地缘政治紧张局势和供应不确定性而持续动荡的背景之下。

协议核心条款

根据已批准的政府间协议，贡沃尔将在 2026年至2038年 期间向孟加拉国供应总计 117批次 的LNG货物。该协议采用了复杂的混合定价结构，以对冲不同市场的价格风险。

• 初期定价 (2026-2028年部分货物): 价格将与亚洲现货市场的 日韩基准价格指数 (JKM) 挂钩，具体为 JKM 价格加上每百万英热单位 (mmBtu) $0.0875 的溢价。
• 后期定价 (2028年部分及2029-2038年全部货物): 价格将转为与美国天然气基准挂钩，计算方式为 美国亨利港 (Henry Hub) 价格的121%，再加上每百万英热单位 $5.20 的固定费用。

短期采购同步进行

除长期协议外，孟加拉国政府还批准通过直接采购方式额外购入 8批 LNG现货，以满足短期需求。

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其中，香港振宇航运有限公司将以每百万英热单位 $14.95 的固定价格供应2批货物。其余6批货物将由多家国际贸易商供应，价格与JKM指数挂钩，溢价为每百万英热单位 $0.54。

市场背景与影响

此项协议的签署背景是全球能源市场的持续动荡，包括主要生产商如卡塔尔能源公司（QatarEnergy）因宣布不可抗力而导致的出口中断。地缘政治风险加剧了全球天然气供应链的脆弱性。

对于孟加拉国而言，这份长期合同有助于减少对价格波动剧烈的现货市场的依赖，为其经济发展提供稳定的能源保障。从更广泛的市场角度看，该协议反映了亚洲主要能源进口国寻求供应来源多元化并锁定与美国基准价格挂钩的长期供应的趋势。这种混合定价模式也为买卖双方在不确定的市场环境中管理价格风险提供了灵活性。