Story
Needham：iPhone 18及折叠屏手机难解苹果增长难题，维持“持有”评级
在苹果公司本周举行产品发布会后，投资公司Needham & Company维持了对该股的“持有”评级，认为此次发布的新品未能实质性改变公司的前景。分析师表示，尽管发布了新款iPhone，但苹果在人工智能领域的追赶以及高端产品定价策略，使其面临的增长挑战依然严峻。
新品定价高昂，或难推动换机潮
Needham分析师Laura Martin在报告中指出，新款iPhone 18 Pro和Pro Max虽然是高端设备，但每款型号上涨100美元的定价，可能不足以推动大规模的iPhone换机周期。
此外，新发布的折叠屏iPhone售价高达2000美元，引发了对其市场需求的担忧。Martin指出，尽管其他厂商推出折叠屏手机已有数年，但其市场份额至今仅占智能手机总销量的5%，这表明消费者对这种形态的设备需求疲软。同时，在明年春季之前缺乏低端iPhone新品，可能会对苹果近期的单位销量和中期的用户保有量构成压力。
人工智能战略被指“为时已晚”
该报告认为，尽管人工智能功能贯穿了苹果整个产品线的发布会，但其努力被形容为“为时已晚”。分析师将苹果注重隐私和自家生态的AI助手，与Meta新发布的、可在整个开放网络上运行且更注重生产力的Muse进行了对比。
AdMartin表示，苹果的核心差异化优势在于隐私保护，但她补充说，大多数消费者可能愿意为了更高的生产力而牺牲部分隐私。她对苹果认为iPhone将继续作为“代理式AI”（Agentic AI）时代主要设备形态的观点表示怀疑，除非公司能显著加快创新步伐。
市场反应平淡，新任CEO受关注
市场对此次发布会反应冷淡，苹果股价在周三小幅下跌0.3%。Martin在报告中总结道：“苹果股价没有变动，我们认为这是对昨天产品发布会的正确结论。”
尽管对产品持保留意见，但该分析师对新任CEO John Ternus的亮相给予了积极评价，称其展现了“掌控全局的领导风格”。报告认为，在当前“代理式AI”的颠覆时期，苹果需要一位“战时CEO”，而Ternus比其前任更可能扮演这一角色。