Kalshi在与内华达州的监管权之争中败诉，司法分歧或引最高法院介入

美国一家联邦上诉法院做出裁决，认定预测市场平台Kalshi不能阻止内华达州对其平台上与体育赛事相关的博彩活动进行监管。这一判决对新兴的事件合约行业具有重要影响，并可能引发更高层级的司法审理。

裁决核心内容

位于旧金山的美国第九巡回上诉法院周三以 3-0 的投票结果一致裁定，联邦商品交易法可能并不妨碍内华达州将其博彩法规适用于Kalshi的体育博彩合约。该裁决认为，州一级的博彩监管机构有权对这类在其管辖范围内运营的平台进行监督。

Kalshi主张其平台应由美国商品期货交易委员会（CFTC）作为金融产品进行独家监管。然而，第九巡回法院的判决为州级监管机构介入打开了大门，特别是在涉及被视为博彩的活动时。

司法分歧与市场影响

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此次裁决的重大意义在于，它与费城第三巡回上诉法院在今年四月的一项判决直接冲突。在当时的案件中，第三巡回法院裁定新泽西州无权监管Kalshi的平台。不同巡回法院之间出现这种相互矛盾的判决，即所谓的“巡回法院分歧”（circuit split）。

• 监管不确定性加剧：两个主要联邦上诉法院的对立观点，给预测市场运营商带来了巨大的监管不确定性。它们究竟应遵守联邦金融法规还是各州的博彩法规，成为了一个悬而未决的问题。
• 最高法院介入可能性上升：解决巡回法院之间的分歧是美国最高法院受理案件的主要原因之一。因此，这一判决显著增加了最高法院介入的可能性，以最终明确预测市场的监管权归属——究竟是联邦政府还是州政府。

对于投资者和整个行业而言，最终的监管框架将决定其商业模式、合规成本和在美国各州的扩张能力。明确的规则是该行业长期健康发展的关键。