摩根大通上调评级，巴黎机场集团股价受监管前景提振上涨

受投行摩根大通上调评级的利好消息影响，巴黎机场集团 (Aéroports de Paris SA, ADP) 股价周二上涨2.2%，交易价格达到110.6欧元。摩根大通认为，即将出台的监管框架将成为推动该股价值重估的重要催化剂。

摩根大通上调评级

摩根大通分析师将巴黎机场集团的股票评级从“中性”上调至“增持”，并将其目标价从115欧元提升至130欧元。该行在报告中指出，新的《经济监管协议》(ERA) 是此次评级上调的核心原因。

这份涵盖2027年至2034年期间的协议预计将为公司提供通胀和税收增加的保护，从而带来市场此前未充分计价的盈利可见度。随着协议提案已于9月初提交经济咨询委员会进行磋商，且法国运输监管局 (ART) 的指导方针预计将于本月晚些时候发布，监管日程已从不确定性来源转变为近期的积极因素。

估值与市场背景

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此前，由于多种因素影响，ADP的股价一直承压。摩根大通指出，这些因素包括：

• 与中东地缘政治紧张局势相关的巴黎客流量疲软
• 通过安曼和TAV机场等资产带来的国际风险敞口
• 法国运输监管局此前对该公司机场收费提案的抵制

因此，ADP的股价与其欧洲机场同行（如Aena和Fraport）相比，存在约17%的估值折价。在欧洲整体基础设施板块因中东局势升级而估值下降的背景下，ADP公司层面的特定利好因素显得尤为突出。

在更广泛的市场方面，美国股市承压，法国CAC 40基准指数在欧洲央行利率决议前也表现不一。因此，摩根大通的评级上调成为推动ADP股价当日上涨的决定性因素，促使投资者重新评估其价值，并开始收窄其与同行的估值差距。