Cổ phiếu VAT Group sụt giảm do lợi nhuận không đạt kỳ vọng, bất chấp đơn hàng kỷ lục

Cổ phiếu của VAT Group AG (VACN) đã giảm 5,1% xuống còn 664,8 CHF trong phiên giao dịch sau khi nhà sản xuất van chân không Thụy Sĩ công bố kết quả tài chính nửa đầu năm 2026 cho thấy áp lực lên lợi nhuận ngắn hạn, dù lượng đơn đặt hàng tăng mạnh.

Lợi nhuận và doanh thu không đạt kỳ vọng

Báo cáo tài chính cho thấy một bức tranh trái chiều. Mặc dù triển vọng dài hạn có vẻ tích cực, các chỉ số tài chính hiện tại lại không đạt được sự đồng thuận của thị trường.

• Lợi nhuận ròng 6 tháng đầu năm giảm 6,4% xuống còn 98,8 triệu CHF.
• Doanh thu giảm 8,3% xuống 511,9 triệu CHF.
• Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 3,62 CHF, thấp hơn mức dự báo 3,78 CHF của các nhà phân tích.

Biên lợi nhuận EBITDA trong nửa đầu năm đạt 29%, bị ảnh hưởng bởi chi phí gia tăng từ chương trình mở rộng công suất sản xuất. Những con số này thấp hơn một chút so với kỳ vọng, gây áp lực bán lên cổ phiếu.

Điểm sáng từ lượng đơn hàng kỷ lục

Trái ngược với kết quả lợi nhuận, tình hình đơn hàng của VAT Group lại cực kỳ khả quan, báo hiệu nhu cầu mạnh mẽ trong tương lai, đặc biệt từ lĩnh vực bán dẫn được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo (AI).

Ad

• Lượng đơn hàng mới trong quý 2 đạt mức kỷ lục 500 triệu CHF, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước.
• Lượng đơn hàng tồn đọng (order backlog) tăng vọt 121% lên 648 triệu CHF.
• Tỷ lệ book-to-bill (đơn hàng mới/doanh thu) đạt 1,7 lần, cho thấy đơn hàng đang vào nhanh hơn tốc độ công ty có thể hoàn thành.

Bất chấp áp lực chi phí, ban lãnh đạo đã tái khẳng định dự báo cho cả năm 2026 với mục tiêu tăng trưởng về đơn hàng, doanh thu, EBITDA và dòng tiền tự do.

Phản ứng của thị trường và giới phân tích

Sự sụt giảm của cổ phiếu là một phản ứng "bán theo tin" điển hình, đặc biệt sau khi giá cổ phiếu đã tăng mạnh trong năm qua. Các nhà đầu tư dường như tập trung nhiều hơn vào việc lợi nhuận không đạt kỳ vọng trong ngắn hạn thay vì tiềm năng tăng trưởng từ lượng đơn hàng kỷ lục.

Về phía các nhà phân tích, Morgan Stanley duy trì xếp hạng "Equalweight" (Tỷ trọng tương đương) đối với cổ phiếu nhưng đã nâng mục tiêu giá lên 625 CHF. Mức giá này vẫn thấp hơn đáng kể so với giá giao dịch hiện tại, cho thấy một lập trường thận trọng về định giá trong ngắn hạn. Sự kết hợp giữa lợi nhuận thấp hơn dự báo, biên lợi nhuận bị thu hẹp và sự thận trọng của giới phân tích đã tạo điều kiện cho đợt điều chỉnh giá này.